社服零售行业周报：1-2月服务消费较快增长，LABUBU电影正式官宣

评级及分析师信息 据国家统计局数据，1-2月份，社零总额同比+2.8%， 增速较上年12月+1.9pct；其中，除汽车以外的消费品零售额 同比+3.7%，增速较上年12月+2.0pct。分区域来看，1-2月份，城镇/乡村消费品零售额同比分别+2.7%/+3.2%，增速较上年12月+2.0pct/+1.5pct。 随着扩大服务消费政策持续发力显效，优质服务供给增加，消费新业态新场景不断涌现，服务消费市场保持较快增长，据国家统计局数据，1-2月份，商品零售/服务零售同 比分别+2.5%/+5.6%；其中，餐饮收入同比+4.8%，增速较上年12月+2.6pct，限额以上服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类零售同比+10.4%/+4.5%/+13.0%/+4.1%，增 速较上年12月+9.8pct/-4.3pct/+7.1pct/-4.9pct。 ►LABUBU电影正式官宣 据泡泡范儿消息，3月19日，泡泡玛特与索尼影业共同宣布了LABUBU电影的最新进展，双方将围绕泡泡玛特旗下风靡全球的经典IP形象THE MONSTERS（LABUBU）开发真人动画电影。电影计划由曾执导《帕丁顿熊》系列及票房大作 《 旺卡》的保罗·金出任导演及制片人，THE MONSTERS艺术家龙家 升 将 深 度 参 与 电 影 创 作 。 此 外 ， 保罗 · 金 还将 与史蒂文·莱文森携手，担任该电影的编剧。 分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSAC NO：S1120523040001联系电话： 此次泡泡玛特与索尼影业携手，标志着THE MONSTERS系列正式走向大银幕。从桌面上的手办，到风靡全球的搪胶毛绒公仔，再到泡泡玛特城市乐园中与游客欢乐互动的明星朋友——THE MONSTERS的形态不断延展，悄然融入人们生活的点滴之间，也在一次次陪伴中拉近了IP与粉丝的心灵距离。 投资建议 建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜 雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................52.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................63.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................73.1.社零...........................................................................................................................................................................................................73.2.黄金珠宝..................................................................................................................................................................................................94.投资建议....................................................................................................................................................................................................105.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................4图5 1-2月社零总额同比+2.8%...............................................................................................................................................................8图6 1-2月除汽车外社零总额同比+3.7%.............................................................................................................................................8图7 1-2月城镇/乡村社零总额同比+2.7%/+3.2%..............................................................................................................................8图8 1-2月商品零售/餐饮收入同比+2.5%/+4.8%..............................................................................................................................8图9 1-2月实物商品线上/线下同比+10.3%/-0.5%............................................................................................................................8图10 1-2月实物商品网上零售占比24.2%..........................................................................................................................................8图11 1-2月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比+10.4%/+4.5%/+13.0%/+4.1%...9图12 2025Q4全国黄金消费量267.37吨/+9.77%...