社服零售行业周报：1-2月服务消费较快增长，LABUBU电影正式官宣

行情回顾

• 本周消费者服务指数、商贸零售指数跑输沪深300指数，表现疲软。
• 重点子板块中，酒店（+0.76%）领涨，一般零售（-5.59%）、珠宝首饰及钟表（-5.99%）等跌停。
• 个股方面，吉峰科技（+4.48%）居涨幅榜首位，赫美集团（-18.44%）跌幅最大。

行业&公司动态

• 行业资讯：奈雪的茶推出健康茶饮店型“纤・Studio”，蜜雪旗下品牌鲜啤福鹿家签约鹿晗为代言人，南京公交与肯德基合作打造“公交主题汽车餐厅”，泡泡玛特与索尼影业官宣LABUBU电影计划，途牛报告显示春季旅游市场亲子游、赏花游火热。
• 投融资情况：Chowbus获B轮8100万美元融资，Lanestar凌夏获A+轮，满分运动获数千万元A轮，Five Iron Golf获E轮，Haivivi跃然创新获战略投资。
• 重点公司公告：华住集团2025年Q4收入65亿元/+8.3%，归母净利润12亿元/+35.1%；中国中免2025年Q4营收138.31亿元/+2.81%，归母净利润5.34亿元/+53.49%；周六福2025年收入58.34亿元/+2.0%，净利润7.69亿元/+8.9%。

宏观&行业数据

• 社零：1-2月社零总额同比+2.8%（环比+1.9pct），除汽车外消费品零售额同比+3.7%；服务零售同比+5.6%（其中餐饮+4.8%），网上零售同比+10.3%，占比24.2%。
• 黄金珠宝：2025Q4全国黄金消费量267.37吨/+9.77%，金条及金币消费量首次超首饰（+68.26%）。

投资建议

• 关注高景气成长赛道及政策/科技驱动的服务业拐点赛道：
  • 服务消费：免税（中国中免）、银发旅游（三峡旅游）、育儿消费（孩子王）等。
  • 新消费：潮玩（泡泡玛特）、茶饮（奈雪）、时尚黄金珠宝（老铺黄金）等。
  • 零售创新：小商品城、赛维时代。
  • AI+应用：焦点科技、豆神教育。

风险提示
宏观经济下行、居民消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧。