证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 大炼化周报：原油价格大跌，光伏EVA价格挺势走高 2023年03月19日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《大炼化周报：需求偏弱，大炼化出现回调》 2023-03-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年03月17日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比-1.86%）、恒力石化（环比-4.79%）、桐昆股份（环比-5.94%）恒逸石化（环比-6.34%）、荣盛石化（环比-9.09%）、东方盛虹（环比-9.51%）。近一月涨跌幅为恒逸石化（环比-3.83%）、恒力石化（环比-7.12%）、桐昆股份（环比-9.63%）、新凤鸣（环比-9.89%）、东方盛虹（环比-11.47%）、荣盛石化（环比-14.56%）。 ◼ 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2905.03元/吨，环比增加75.32元/吨（环比+2.66%）；国外重点大炼化项目本周价差为1504.97元/吨，环比增加146.62元/吨（环比+10.79%），本周布伦特原油周均价为77.30美元/桶，环比增长-6.82美元/桶（环比增加-8.11%）。 ◼ 【聚酯板块】本周聚酯板块整体偏弱整理。周内美国硅谷银行、签字银行和Silvergate银行倒闭，市场对经济运行的担忧加重。本周原油价格整体大跌，成本端难以继续支撑聚酯板块价格。需求端观望情绪较重，新增交易多以刚需为主。 ◼ 【炼油板块】本周原油价格大跌，炼厂大多降价销售；汽柴油需求受经济复苏影响需求有所回升，但市场观望情绪较重，本周成交以刚需为主。国内市场：目前国内汽油、柴油、航煤周均价分别为9043.00（环比+16.71）、8097.14（环比+0.71）、7576.14（环比-23.38）元/吨，折合178.12（环比+0.59）、159.49（环比+0.25）、149.22（环比-0.24）美元/桶。国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为4789.85（环比+3.35）、3843.99（环比-12.65）、3322.99（环比-36.74）元/吨，折合93.99（环比+0.20）、75.36（环比-0.14）、65.10（环比-0.63）美元/桶。 ◼ 【化工板块】本周化工板块同样受到原油价格大幅下跌影响、成本面支撑不足，需求好转缓慢，整体交投氛围不强。本周化工板块整体运行偏弱。但EVA市场价格继续承压上浮，特别是光伏级EVA较好的需求有力支撑了价格。 ◼ 风险提示：1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 -18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%2022/3/212022/7/192022/11/162023/3/16石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 28 内容目录 1. 六大炼化公司最新走势 ...................................................................................................................... 5 1.1. 六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化................................................................................. 5 1.2. 六大炼化公司本周重点公告..................................................................................................... 6 2. 国内外重点大炼化项目价差比较 ...................................................................................................... 8 3. 聚酯板块 .............................................................................................................................................. 9 4. 炼油板块 ............................................................................................................................................ 17 4.1. 国内成品油价格、价差情况................................................................................................... 17 4.2. 国外成品油价格、价差情况................................................................................................... 19 5. 化工品板块 ........................................................................................................................................ 23 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 27 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 28 图表目录 图1： 沪深300、石油石化和油价变化幅度........................................................................................ 6 图2： 六家民营大炼化公司的市场表现............................................................................................... 6 图3： 国内大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶） ........................................................................ 8 图4： 国外大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶） ........................................................................ 8 图5： POY价格及POY单吨净利润（元/吨，元/吨） ................................................................... 10 图6： 0.86吨PTA +1吨POY净利润（元/吨） ............................................................................... 10 图7： FDY价格及FDY单吨净利润（元/吨） ................................................................................ 10 图8： 0.86吨PTA +1吨FDY净利润（元/吨） ............................................................................... 10 图9： DTY价格及DTY单吨净利润（元/吨，元/吨） ................................................................... 10 图10： 0.86吨PTA +1吨DTY净利润（元/吨） ............................................................................. 10 图11： 江浙地区涤纶长丝产销率（%） ........................................................................................... 11 图12： 盛泽地区坯布库存天数（天）............................................................................................... 11 图13： 聚酯企业的涤纶长丝库存天数（公历、天）....................................................................... 11 图14： 聚酯企业的涤纶长丝库存天数（农历、天）....................................................................... 11 图15： 涤纶长丝与下游织机开工率（公历、%） ........................................................................... 11 图16： 涤纶长丝与下游织机开工率（农历、%） ........................................................................... 11 图17： POY库存天数全年分布（农历、天）.................................................................................. 12 图18： FDY库存天数全年分布（农历、天）.................................................................................. 12 图19： DTY库存天数全年分布（农历、天） ................................................................................. 12 图20： 涤纶长丝开工率全年分布（农历、%） ...............................................................................