【国金机械】国企改革春风到，重视央企、国企投资机会本轮国企改革有何不同？2023 年新一轮国企改革更重视盈利质量，23年1月国资委提出将央企考核指标定位“一利五率”，即“一增一稳四提升”，相比于 2022 年，新一轮央企改革指标不同在于将净资产收益率（ROE）替换净利润、将营收现金比率替换营业收入利润率，本轮改革更重视央企的盈利质量和现金流能力。机械板块央企估值处于什么水平？截至23.03.14，申万一级机械设备板块 60%的央企处于历史估值50%分位以下，超过 30%的央企处于历史估值分位30%以下，央企估值具有性价比；关键指标优化，看好机械板块央企估值修复。我们复盘了 18-21 年机械板块地方国企、央企、民企三类企业的四项核心财务指标情况，国有企业 ROE 均值从 2018 年 0.7%提升到 2021 年5.3%、人均创收从 111.6 万元/人提升到 158.9 万元/人。新一轮国企改革推进后，看好机械板块央企、国企盈利质量继续提升，迎来估值修复。建议重点关注：1中铁工业：中国盾构机龙头，下游新领域拓展顺利。2兰石重装：改革释放经营活力，新能源转型再出发。3石化机械：股权激励调动团队积极性，进军氢能打开第二曲线。4徐工机械：工程机械龙头，国改激发积极性。5国机精工：轴承+培育钻石+半导体多点开花，业绩进入加速期。