宝胜（3813.HK）在4Q22中表现稳健，通过出色的库存及折扣管理，在具有挑战的市场环境下收获了良好的利润率表现，令公司经营利润率同比转正。管理层目标库存天数在2023年底重回21年水平（160天左右）。2023年业绩展望：在较高基数下，宝胜2M23收入同比下滑1%，基本符合管理层预期。管理层表示公司3月销售趋势良好，符合公司内部预算。在此基础上，公司目标2023年全年收入同比增长10%左右。维持“买入”评级：我们对公司长期利润率提升的趋势较先前更为乐观，因此大幅上调2024年的利润预测。基于11x 2023E P/E（滔搏目标市盈率40%的折扣），我们上调目标价至1.1港元。
