请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 汽车电子周跟踪：车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局 电子行业 证券研究报告/行业周报 2023年3月12日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 研究助理：张琼 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 310 行业总市值(百万元) 4,350,752 行业流通市值(百万元) 2,303,202 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰电子】汽车电子系列报告：车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长 2 【中泰电子】汽车电子系列报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起 3 【中泰电子】汽车电子周跟踪：2月新能源车企销量回升，特斯拉加快电动车产能布局 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价(元) EPS PE PEG(22E) 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 韦尔股份 81.85 3.78 2.40 3.42 4.63 22 34 24 18 4.9 买入 北京君正 73.97 1.92 1.99 2.60 3.39 38 37 28 22 1.8 买入 舜宇光学 86.65 4.55 2.56 3.66 4.45 19 34 24 19 -48.9 买入 联创电子 12.38 0.10 0.28 0.47 0.84 118 44 26 15 0.4 买入 永新光学 91.69 2.37 2.44 2.95 3.70 39 38 31 25 2.3 买入 长光华芯 123.95 0.85 1.03 1.59 2.47 146 120 78 50 2.8 买入 蓝特光学 19.09 0.35 0.39 0.89 1.16 55 49 21 16 1.0 买入 奥海科技 36.97 1.24 1.76 2.24 2.72 30 21 16 14 0.7 买入 时代电气 53.45 1.42 1.67 2.16 2.53 38 32 25 21 1.5 买入 斯达半导 270.12 2.33 4.80 6.79 9.22 116 56 40 29 1.0 买入 世运电路 16.62 0.39 0.76 1.13 1.52 42 22 15 11 0.4 买入 水晶光电 12.53 0.32 0.44 0.51 0.63 39 28 24 20 1.1 买入 备注：以2023年3月10日收盘价计算 投资要点  本周国内及海外汽车电子板块均有所承压。国内方面，受大盘下行叠加燃油车大规模降价影响，本周国内汽车电子板块情绪较低，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌3.0%和3.1%，分别跑赢沪深300指数0.9%和0.8%。海外方面，本周海外汽车电子板块全线下跌，其中整车板块和激光雷达板块跌幅较大。  2月国内和欧洲新能源车销量均有所恢复。国内方面，2月国内新能源车销量52.5万辆，同比+55.9%，环比+28.7%，新能源车渗透率为26.6%，环比+1.8pct，1-2月国内新能源车累计销售93.3万辆，同比+20.8%，累计渗透率达25.7%；受益1月初降价政策，2月特斯拉中国销量继续提升，共交付7.44万辆，同比+32%，环比+13%。欧洲方面，2月欧洲7国新能源乘用车销量为12.7万辆，同比+5%，环比+11%，新能源车渗透率提升2 pct至20%，欧洲新能源车补贴首先在插电混动领域退坡，因此插电混动需求持续走弱，2月销量回升主要由纯电带动。  车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局。3月6日前后东风汽车多个品牌开启大规模降价促销活动，补贴最高达9.8万元，此后上汽大众、福特电马、凯迪拉克等多个燃油车型降价。新能源车方面，比亚迪、长安深蓝、岚图亦推出补贴政策。燃油车此次大规模降价一方面迫于前期新能源车企降价压力，另一方面也有较强清库存需求。短期来看，燃油车大幅度降价或对相应价位段的新能源车销量造成负面影响，在汽车电动化、智能化、网联化升级过程中，车企研发投入较大，适度的价格竞争或可刺激消费，但过度价格战将加大车企和产业链盈利压力。长期来看，新能源车替代燃油车的趋势明确，且在激烈的价格竞争中，拥有品牌、技术和供应链优势的车企将更具韧性，长期有利于优化行业竞争格局。  安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片，豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特。1）电动化：安森美与宝马签署长协供应EliteSiC芯片；长城汽车发布全新智能四驱电混技术Hi4；三星SDI将和通用在美国合建电池厂；大众优先考虑在北美建电池厂。2）智能化：豪威收购CAN/LIN收发器芯片设计厂商芯力特；吉利联手中科创达成立汽车软件公司；光子晶体“智能座舱透明显示屏”获知名整车厂项目定点；小鹏P7i上市；舜宇光学2月车载镜头出货量792.1万件，环比-13.7%，同比+39.7%。  后续催化剂：新车发布方面，比亚迪腾势N7正式通过申报，定位中型纯电SUV，可选装2颗激光雷达，新车或于3月内正式发布；新车交付方面，理想L7已于3月11日开启交付，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%电子 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等  风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 一、行业跟踪：2月国内和欧洲新能源车销量均有所恢复 .................................. - 4 - 1、2月国内车市整体回暖，库存亦有提升 .................................................. - 4 - 2、2月欧洲新能源车销量回暖，插电混动需求持续走弱 ............................ - 5 - 3、车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局 .................... - 6 - 4、后续催化剂跟踪：理想L7开启交付，腾势N7预计3月发布 .............. - 6 - 二、行情回顾：国内及海外汽车电子板块均有所承压 ........................................ - 8 - 三、行业新闻&重要公告 ................................................................................... - 10 - 1、行业新闻 .............................................................................................. - 10 - 2、重要公告 .............................................................................................. - 11 - 四、投资建议 .................................................................................................... - 12 - 五、风险提示 .................................................................................................... - 13 - 图表目录 图表1：国内汽车月度销量 ................................................................................. - 4 - 图表2：2023.2中国汽车经销商库存系数1.93 .................................................. - 4 - 图表3：国内新能源车销量及渗透率 ................................................................... - 4 - 图表4：国内新能源车月度销量同环比情况 ........................................................ - 4 - 图表5：特斯拉中国月度销量.............................................................................. - 5 - 图表6：欧洲7国新能源乘用车销量及渗透率 .................................................... - 5 - 图表7：欧洲7国新能源车渗透率 ...................................................................... - 5 - 图表8：近期部分车企降价情况梳理 ................................................................... - 6 - 图表9：智能汽车部分重磅车型交付时间表 ........................................................ - 6 - 图表10：汽车展会预告 ...................................................................................... - 7 - 图表11：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比 .......................................... - 8 - 图表12：国内智能车