广发国证新能源车电池ETF投资价值分析：电动化初心不改，电池征途辽阔

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023年03月10日 量化分析报告 电动化初心不改，电池征途辽阔——广发国证新能源车电池ETF投资价值分析 动力电池行业当前投资价值分析： 1、中国供需双侧驱动，欧美迈入强政策驱动阶段，全球新能源汽车景气度持续。目前中国、美国、欧洲等全球新能源汽车行业所处的产业生命周期阶段来看，中国市场已经进入优质供给与消费认知驱动的成长期，优质供给将驱动新能源汽车销量持续提升；而美国与欧洲市场未来几年将迎来政策强驱动时期，随着各国政府补贴与激励政策的落地，将推动美国、欧洲市场优质供给增加与居民消费认知升级，未来几年全球新能源汽车行业将持续高景气度。预计2023-2025年全球新能源车销量为1380/1821/2406万辆，同比增长36.8%/31.9%/32.2%。假设2023-2025年单车带电量为51/53/55kWh，则对应全球动力电池需求量为704/965/1323GWh。 2、中国动力电池全球市占率领先全球，材料厂商具备先发优势。在2010-2022年国内政策支持以及产业链技术积累的前提下，国内电池和主材环节占全球份额较高，中国新能源汽车动力电池行业在全球的先发优势逐步显著。远期来看，中国动力电池产业链有望随着全球电动化加快走向世界，成就国际龙头地位。 国证新能源车电池指数投资价值分析： 1、新能电池指数代表新能源车电池产业整体表现：新能电池指数前十大成分股聚焦新能源和电池产业的龙头股票。行业集中度较高，聚焦于锂电池、锂电化学品、乘用车等行业。成分股在市值风格上整体偏向大市值。指数在新能源电池相关的概念上暴露度较高，主题特色鲜明，流动性好。 2、新能电池指数具备较高的配置价值：新能电池指数长期表现优异，弹性较高。指数当前估值水平处于历史较低水平，继续向下杀估值的空间比较小；盈利能力突出，预期营收与归母净利润增速较高，未来成长性可期。 广发国证新能源车电池ETF基金投资价值分析： 1、广发国证新能源车电池ETF基金(简称:电池ETF，代码:159755)，标的指数为新能电池指数(代码:980032)。基金紧密跟踪新能电池指数，严格控制日均跟踪偏离度，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，具备较高的配置价值。由罗国庆先生管理，基金经理具备丰富的被动产品管理经验。 2、基金管理人为广发基金管理有限公司，具有丰富的ETF产品管理经验。广发基金管理有限公司共管理ETF基金34只（不含ETF联接基金），ETF规模合计已达约724亿元。公司旗下ETF产品线齐全，产品涵盖了宽基、行业、主题等多个类别，为投资者提供了全方位的指数投资工具。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。报告涉及行业空间规模测算存在偏差可能。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 林卓欣 执业证书编号：S0680522120002 邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：把握光伏板块当下的投资机会——华夏中证光伏产业指数基金投资价值分析》2023-03-07 2、《【国盛金工量价选股】如何基于RSI技术指标构建有效的选股因子？》2023-03-06 3、《量化周报：大盘创出本轮反弹新高》2023-03-05 4、《量化分析报告：择时雷达六面图：市场经济面和资金面有所改善》2023-03-04 5、《量化分析报告：消费估值上行空间有限，部分成长行业估值开始修复——基本面量化系列研究之十七》2023-03-03 2023年03月10日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、受益全球新能源汽车行业高景气度，动力电池产业链前景广阔............................................................................. 4 1.1全球新能源汽车加速发展，2023年高景气持续 ............................................................................................. 4 1.1.1 2020年以来全球新能源汽车销量经历快速增长 ................................................................................... 4 1.1.2中国：供需双侧共振，2023年高景气度有望持续 ................................................................................ 4 1.1.3欧洲：政策端明确燃油车禁售时点，需求逐步复苏 .............................................................................. 8 1.1.4美国：低渗透率+政策扶持，电动化进入发展快车道 .......................................................................... 10 1.1.5展望2023年全球新能源汽车市场高景气度持续 ................................................................................. 13 1.2动力电池为新能车核心部件，中国产业链征途星辰大海 ............................................................................... 13 1.2.1动力电池为新能源汽车核心部件，中国动力电池企业市占率领先 ........................................................ 13 1.2.2中国动力电池上游材料厂商优势显著，行业集中度较高 ...................................................................... 14 二、国证新能源车电池指数投资价值分析 ............................................................................................................... 19 2.1指数编制规则：代表新能源车电池产业整体表现 ......................................................................................... 19 2.2指数成分股：聚焦新能电池产业龙头股票 ................................................................................................... 19 2.3指数历史业绩：表现好、弹性高 ................................................................................................................ 21 2.4指数估值盈利：估值处于均值以下，盈利预期高速增长 ............................................................................... 22 三、广发国证新能源车电池ETF基金分析 ............................................................................................................... 23 3.1广发国证新能源车电池ETF基本信息 ......................................................................................................... 23 3.2管理人具有丰富的ETF产品管理经验 ......................................................................................................... 25 3.3跟踪指数当前具有良好的投资价值 ............................................................................................................. 26 风险提示 .............................................................................................................................................................. 26 图表目录 图表1：全球主要新能源汽车市场国家销量情况（万辆） ........................................................................................... 4 图表2：我国新能源车销量及渗透率 ......................................................................................................................... 5 图表3：我国新能源车月度销量情况（万辆） ........................................................................................................... 5 图表4：部分车企2023年新能源汽车销售规划 ......................................................................................................... 5 图表5：国内主要新能源车车企2023年车型规划情况 ............................................................................................... 6 图表6：2022年12月以来地方政府新能源汽车补贴政策一览 .................................................................................... 7 图表7：国内新能源车销量及预期 ...............