广发国证新能源车电池ETF投资价值分析：政策力度不减，行业有望维持高景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年12月27日金融工程专题研究政策力度不减，行业有望维持高景气——广发国证新能源车电池ETF投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：刘璐021-60933159021-60875154zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《基金投资价值分析-把握创新+安全主线，科创板配置价值凸显——广发上证科创板50ETF投资价值分析》——2022-12-20《学术文献研究第49期-价格反转和异质信念》——2022-12-19《基金投资价值分析-大盘成长迎布局良机——万家沪深300成长ETF投资价值分析》——2022-12-18《金融工程专题研究-战胜机构投资者——再论主动股基业绩增强策略》——2022-12-07《金融工程专题研究-风险溢价视角下的动量反转统一框架》——2022-12-07政策持续加码，新能源行业持续高景气度新能源汽车上游环节主要包括锂电池/电机等的原材料；中游环节主要包括电池、电控、电机及其他零部件。动力电池是电动车最核心、价值量最大的零部件，根据不同车型，成本占比可以达到42%。近几年我国新能源汽车自主品牌崛起，渗透率逐步提升，2022年1-11月，新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍。展望明年，随优质车企强产品周期下爆款车型频出，叠加销售结构逐渐向二三线城市下探等因素，我国新能源汽车有望延续高增长。全球锂电池市场潜在空间巨大。2021年全球动力电池装机量为296.8GWh，同比增长102.2%，其中宁德时代装机量全球第一，市占率为32.6%。动力电池行业有望维持高景气。国证新能源车电池指数投资价值国证新能源车电池指数（980032.CNI）发布于2015年2月17日，选取A股市场中新能源车电池产业的上市公司，以反映该行业股票的整体表现。行业分布相对集中，电新行业权重占比最大，电力设备及新能源权重占比为36.16%，基础化工权重为19.99%，汽车权重为14.94%。成分股平均市值超千亿，十大重仓股权重接近70%。国证新能源车电池指数的成长性好，盈利能力强，预计2022年净利润增速为91.98%。当前市盈率为和市净率分别为31.30、5.50，均处于发布以来均值以下位置。随着业绩的不断释放，高增速有望进一步消化估值。2015年2月17日至2022年12月16日期间，国证新能源车电池指数年化收益为16.35%，年化夏普比率为0.59，显著高于同期的沪深300、中证500等主要宽基指数，表现较好。广发国证新能源车电池ETF广发国证新能源车电池ETF（代码：159755，场内简称：电池ETF）成立于2021年6月15日，该ETF的管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年，基金经理为罗国庆先生。广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日，是业内第30家成立的基金管理公司。截至2021年12月31日，公司管理资产规模超万亿，管理开放式基金295只，同时还管理多个特定客户资产管理投资组合、社保基金投资组合、养老基金投资组合。公司产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。2022年12月16日，广发基金ETF（不含联接基金及尚未成立基金）数量达到33只，总规模为749.79亿元。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政策力度不减，行业有望维持高景气..............................................................................................4我国新能源汽车行业持续高景气......................................................................................................................4动力电池是电动车的核心零部件之一..............................................................................................................5电池装机量稳步增长，行业格局持续向好......................................................................................................7国证新能源车电池指数投资价值分析..............................................................................................9行业分布相对集中，电力设备及新能源权重占比最大..................................................................................9成分股平均市值较大，十大重仓股权重占接近7成......................................................................................9成长性好，盈利能力强....................................................................................................................................10估值处于较低分位，业绩增速具有优势........................................................................................................11指数业绩：业绩长期表现较好........................................................................................................................11广发国证新能源车电池ETF...........................................................................................................13产品介绍.............................................................................................................................................................13基金经理.............................................................................................................................................................13基金管理人简介................................................................................................................................................14总结....................................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：新能源汽车产量及同比增速...........................................................................................................................4图2：新能源汽车月度销量及同比增长...................................................................................................................5图3：新能源市场月度零售渗透率...........................................................................................................................5图4：新能源汽车产业链概览...................................................................................................................................6图5：新能源汽车成本占比.......................................................................................................................................6图6：锂电池产业链...................................................................................................................................................7图7：全球动力电池装机量.......................................................................................................................................7图8：国内动力电池逐月配套量（GWh）..............................................................................................................8图9：2022年11月国内动力电池企业配套量.......................................................................................................8图10：新能电池中信一级行业权重分布（截至20221216）...............................