A股市场状态监测：复苏与修复

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根据德邦研究所的报告，当前A股市场状态显示复苏与修复。资产联动指标中股债相关指标显示股票相对债券的配置价值较极值有所下降，但长周期上看价值较高；市场配置指标方面，估值已经出现明显修复，全A18X，大部分宽基指数历史分位数低于50%；市场交易/情绪指标方面，2月换手率位于1%以上震荡，情绪较为温和，成交额占前高比例仍然在中位水平；投资者行为方面，回购规模回落，净减持规模走平。资金流指标分位回升至83%，但0.38的指标值距离21年初最高的0.52尚有距离。风险提示包括海外局势演化超预期、通胀持续性超预期、流动性收紧超预期、疫情反复超预期。此外，股债相对收益率衡量当前股票资产内含收益率与国债收益率相比性价比如何，当前两种形式的股债相对收益率均处于历史高水平，但经历2023年以来股票市场上涨后，分位已经由97%水平分别回落至89%、91%。