2月销量领先行业，出口再创新高

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比亚迪2月销量领先行业，出口再创新高。公司披露2月产销数据，汽车销量19.4万辆，同/环比分别+112.6%%/+28.0%；汽车产量20.3万辆，同/环比分别+122.3%/+31.8%；新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约8.952GWh，同/环比分别+94.0%/+9.9%。纯电插混双擎驱动，2月销量回暖显著。2月公司新能源乘用车销量19.2万辆，同/环比分别+119.1%/+27.6%，表现优于行业整体。公司凭借DM-i超混和E3.0两大领先技术平台积累，通过刀片电池、功率半导体等核心器件自研自产，实现产业链垂直供应，具备较强的成本优化能力。综合考虑公司新品上市+出海进程，我们预计22-24年公司分别实现营收3935/5665/7232亿元，对应归母净利润105/192/285亿元，对应EPS为3.61/6.59/9.77元/股，对应PE为73.1/44.0/27.0倍，维持“增持”评级。