销量点评：12月销量再创新高，出口表现亮眼

比亚迪新能源汽车年度总结与展望

销量与产量

• 全年销量：2023年，比亚迪共销售新能源汽车302.44万辆，同比增长62.3%，其中出口约24.3万辆。
• 月度表现：12月，比亚迪新能源汽车销量达到34.1万辆，环比增长13%，产量为30.9万辆，同比增长31.36%。

车型与市场细分

• 乘用车：12月，新能源乘用车销量为34.02万辆，其中插混车型销量为14.94万辆，纯电车型销量为19.08万辆，插混车型占比44%，纯电车型占比56.1%。
• 商用车：12月新能源商用车销量为865辆，全年累计销量11511辆，同比增长88.2%。
• 新产品：12月，仰望系列车型销量为1593辆，环比增长290%，方程豹系列车型销量为5086辆，环比增长712%。

出口与国际市场

• 出口量：12月出口新能源汽车36095辆，同比增长99%，环比增长17.8%。
• 国际市场：比亚迪持续推动海外市场的布局，预计2024年和2025年销量分别将达到400万辆和500万辆，同比增长33%和25%。

电池装机与产能

• 装机量：12月动力和储能电池装机量为17.7GWh，同比增长59%，全年累计装机151GWh，同比增长68%。
• 产能增长：预计2023年电池总产量约为180GWh，其中储能电池出货约30GWh，同比增长150%，成为显著的增长点。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为334亿、442亿、540亿，对应PE为17x、13x、10x。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 销量风险：销量可能未达预期。
• 市场竞争：行业竞争加剧的风险。
• 原材料价格波动：原材料价格波动对成本的影响。