家用电器行业报告：行业景气回暖，新品发布密集

本周核心观点 1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数上升0.6%。本周30大中城市商品房销售面积同、环比均实现大幅增长，行业景气度回暖。另外，本周进入业绩披露期，多家企业发布业绩快报。近期，企业新品发布密集，石头推出分子筛洗烘一体机H1，科沃斯推出扫地机新品DEEBOT T20 PRO。 本周涨幅前五名是爱玛科技、海立股份、JS环球生活、高斯贝尔、公牛集团；本周跌幅前五名是新宝股份、德业股份、荣泰健康、三花智控、东方电热。 重点数据 原材料方面：商品价格环比小幅提升；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比上升33.5%，同比上升40.89%，同、环比均实现大幅增长；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.91，航线指数环比下滑。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电板块表现亮眼 2.1本周家电板块上升0.6% 本周家电指数上升0.6%，同期沪深300指数上升1.71%，家电板块跑输沪深300指数1.11个百分点。今年以来，家电指数累计上涨10.48%，沪深300指数累计上涨6.69%，家电板块跑赢沪深300指数3.8个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2进入业绩快报披露期 本周30大中城市商品房销售面积环比上升33.5%，同比上升40.89%，同、环比均实现大幅增长，行业景气度回暖。另外，本周进入业绩披露期，多家企业发布业绩快报。近期，企业新品发布密集，石头推出分子筛洗烘一体机H1，科沃斯推出扫地机新品DEEBOT T20 PRO。 本周涨幅前五名是爱玛科技、海立股份、JS环球生活、高斯贝尔、公牛集团； 本周跌幅前五名是新宝股份、德业股份、荣泰健康、三花智控、东方电热。 电动两轮车品类爱玛科技本周上涨11%，板块涨幅第一。2月26日爱玛科技可转债中签号出炉，本次可转债规模20亿元，募集资金将主要用于丽水扩产项目及营销网络升级，将有助于公司进一步提升市场占有率，完善产能布局。 小家电品类新宝股份本周下跌10%，板块跌幅第一。2月28日发布的公司2022年度业绩快报显示，2022Q4盈利创下低点，但随着外销逐渐企稳回升，内需复苏，公司盈利有望回暖。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比小幅提升 截至2023年3月3日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15421元/吨，同比下降9.94%，环比下降1.28%；LME铜价为8896美元/吨，同比下降15.03%，环比上升1.01%；LME铝价为2367美元/吨，同比下降36.53%，环比上升2.58%； WTI原油价格为79.68美元/桶，同比下降26%，环比下降4.4%；中国塑料城价格指数为857.47，同比下降14.4%，环比上升0.18%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积同、环比均实现大幅增长 2023年2月19日-2月26日，30大中城市商品房销售面积为365.79万平米，环比上升33.5%，同比上升40.89%；2022年12月，住宅商品房竣工面积为22098万平米，同比下滑6%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达6.91,航线指数环比下滑 截至2023年3月3日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.91，年初至今上涨8.71%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数681.81，同比下降86.59%，环比下降1.89%；欧洲航线指数538.06，同比下降90.1%，环比下降4.03%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《3月排产增速18.5%，2023年空调市场启动狂飙模式？》】 2月27日，奥维云网发布文章《3月排产增速18.5%，2023年空调市场启动狂飙模式？》，文章指出，根据奥维云网监测数据，3月空调内销排产为930万套，同比增长18.5%，凸显了企业的市场信心。 【奥维云网：发布文章《淡季不淡，建材家居行业迎来“开年红”》】 2月27日，奥维云网发布文章《淡季不淡，建材家居行业迎来“开年红”》，文章指出，2月15日，由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会编制并发布的信息显示，全国建材家居景气指数BHI1月份为95.62，环比上涨6.69点，同比下跌10.37点。全国规模以上建材家居卖场1月销售额为783.95亿元，环比上涨9.15%,同比下跌21.10%。 【石头科技：发布新品“石头分子筛洗烘一体机H1”】 2月28日，石头科技召开新品发布会，正式推出石头分子筛洗烘一体机H1。 搭载了石头科技自研的行业“第三种烘干技术”——分子筛低温烘干，以低温智烘带给用户全新的洗烘体验，不仅能烘完直接穿，还可以更好地保护衣物，解决了困扰行业已久的痛点，彻底提升用户体验，售价5999元。 【奥维云网：发布文章《卫浴需求近两千万套，线上渠道品牌快速聚集》】2月28日，奥维云网发布文章《卫浴需求近两千万套，线上渠道品牌快速聚集》，文章指出，从需求规模上看，年度重装和换房带来的卫浴需求量超千万套，加上新房市场需求，2023年卫浴市场需求总规模约1786万套。疫情以来，消费者线上的购物习惯全面养成，其在卫浴消费上也呈现了明显的增量态势。卫浴企业抓住机遇积极布局线上，快速布局。根据监测数据，京东平台2022年底卫浴品牌共计3233家，仅2022年下半年增量475家，相较于去年同期增加了874家，增幅达到37%。。 【奥维云网：发布文章《一月住宅工程完工规模上新高，助力全年住宅楼盘交付开好头》】 3月1日，奥维云网发布文章《一月住宅工程完工规模上新高，助力全年住宅楼盘交付开好头》，文章指出，2022年,“保交楼”首次写入中央政治局会议文件；同年的中央经济工作会议中也提出，扎实做好“保交楼、保民生、保稳定”工作。经过各级政府、各房企开发商及全产业链的通力合作，2023年1月住宅完工市场传来好消息。根据奥维云网（AVC）工程大数据监测数据显示，2023年1月住宅工程完工规模达4989万平米，同比增长40%。 【科沃斯：发布扫地机新品“DEEBOT T20 PRO”】 3月2日，科沃斯发布扫地机新品DEEBOT T20 PRO，售价4199元，性能实现升级，主打“55℃热水净洗”，全链路抗菌，拖布自动抬升，用户体验全面升级。 5公司公告 【英飞特】2月27日，公司发布2022年业绩快报公告。公告指出，报告期内，公司实现营业总收入15.13亿元，同比增长6.86%；营业利润2.35亿元，同比增长9.89%；公司利润总额2.34亿元，同比增长9.40%；归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比增长12.02%。 【极米科技】2月28日，公司发布2022年业绩快报公告。公告指出，报告期内，公司实现营业总收入42.22亿元，同比增长4.57%；实现归母净利润5.16亿元，同比增长6.69%；实现扣非后归母净利润4.47亿元，同比增长4.29%。其中，Q4单季度公司实现营业总收入13.40亿元，同比减少3.86%；实现归母净利润1.86亿元，同比增长1.65%；实现扣非后归母净利润1.72亿元，同比增长3.51%。 【新宝股份】2月28日，公司发布2022年度业绩快报。公告指出，报告期内，公司实现营业收入136.96亿元，同比下滑8%，实现归母净利润9.59亿元，同比提升21%，实现扣非归母净利润9.98亿元，同比提升46%，其中，Q4单季度实现营业收入29.78亿元，同比下滑29%，实现归母净利润1.15亿元，同比下滑42%，实现扣非归母净利润0.66亿元，同比下滑57%。 【倍轻松】2月28日，公司发布2022年度业绩快报。公告指出，报告期内，公司实现营业收入9.01亿元，同比下滑24%，实现归母净利润-1.16亿元，同比下滑226%，实现扣非归母净利润1.2亿元，同比下滑256%，其中，Q4单季度实现营业收入2.52亿元，同比下滑33%，实现归母净利润-0.58亿元，同比下滑323%，实现扣非归母净利润-0.58亿元，同比下滑441%。 【石头科技】2月28日，公司发布2022年度业绩快报。公告指出，报告期内，公司实现营业收入66.29亿元，同比提升14%，实现归母净利润11.93亿元，同比下滑15%，实现扣非归母净利润12亿元，同比持平，其中，Q4单季度实现营业收入22.37亿元，同比提升11%，实现归母净利润3.38亿元，同比下滑12%，实现扣非归母净利润3.42亿元，同比提升15%。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。