己二腈项目负荷提升，优质工程央企双翼齐丰

中国化学（601117.SZ）发布研报，评级为买入，公司股价为9.73元，总股本为6,109万股，流通股本为5,697万股，市值为59,445亿元，流通市值为55,428亿元。公司盈利预测及估值显示，2021A-2025E年营业收入分别为109,457百万元、137,289百万元、163,160百万元、189,926百万元和213,964百万元，净利润分别为3,659百万元、4,633百万元、5,371百万元、7,242百万元和7,865百万元，每股收益分别为0.60元、0.76元、0.88元、1.19元和1.29元，每股现金流量分别为1.36元、0.37元、7.02元、-3.30元和6.06元，净资产收益率分别为9%、9%、9%、11%和11%，P/E分别为16.2、12.8、11.1、8.2和7.6，P/B分别为1.6、1.2、1.1、1.0和0.9。公司表示，近期天辰齐翔尼龙新材料项目中己二腈和己二胺装置开车生产，配套公用工程和辅助设施装置全部稳定运行，随着负荷率的逐步提升，业绩效应会逐步体现。丁二烯法己二腈工业化壁垒高，公司实现国产化首套项目投产。

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