2022年年报点评：业绩显著改善，产品渠道比翼双飞

天味食品（603317）2022年年报显示，公司业绩显著改善，产品和渠道比翼双飞。2022年公司实现营收/净利润27/3.4亿元，同比+33%/85%；预计2025年EPS 0.81元，同比+21%。公司毛利率和净利率分别同比+2pct和+3.6pct，主要归功于产品结构的优化和毛销差的扩大。公司一方面推出健康化/区域性大单品，另一方面挖掘现代渠道/小B渠道潜力并在定制餐调业务方面聚焦头部连锁餐饮，因此我们看好公司长期超额收益。维持“增持”评级，上调2023-2024年EPS至0.54/0.67元，同比+21%/23%（前值分别为0.49/0.60元），预计2025年EPS 0.81元，同比+21%，维持目标价格32元。

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