联瑞新材是一家国内电子硅微粉龙头,其高端产品结构占比持续提升。公司发布2022年业绩快报,实现营业总收入6.6亿元,YoY+6.0%,归母净利润1.9亿元,YoY+8.9%。考虑到公司受益下游覆铜板需求回暖带来的硅微粉出货量增长,我们上调2022-2024年盈利预测,预计归母净利润为1.9/2.5/3.2(前值为1.8/2.5/3.1)亿元,当前股价对应PE为40.1/29.9/23.7倍。公司是国内高端球形硅微粉供应厂商,有望随着球形无机粉体产品线扩充以及产品矩阵的扩张,成长为电子材料平台,维持“买入”评级。
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