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生益科技发布2022年业绩快报,实现营业总收入180.1亿元,YoY-11.2%,归母净利润15.3亿元,YoY-45.9%,扣非归母净利润14.7亿元,YoY-42.0%。公司产品结构调整推动覆铜板行业周期底部对应的净利率上升,上调2022-2024年盈利预测,预计公司归母净利润为15.3/20.4/26.2亿元,EPS为0.66/0.88/1.13元,当前股价对应PE为27.9/21.0/16.3倍,维持“买入”评级。2022Q4覆铜板业务盈利显著改善,从“扩规模”逻辑走向“调结构”逻辑。