建议分拆北美欧洲SharkNinja业务独立上市

JS环球生活（1691 HK）建议分拆北美欧洲SharkNinja业务独立上市。分拆后，JS环球生活将剥离SharkNinja中北美和欧洲业务（占2021年收入和利润70%），并保留九阳业务以及SharkNinja亚太区业务。管理层认为分拆将使各个板块业务聚焦于各自发展的领域，欧美投资者更深入理解SharkNinja，有利于释放整体价值。公司召开临时股东大会以寻求股东支持。若进程顺利，管理层预计SharkNinja 集团于年底前在美上市。分拆SharkNinja于美国上市利于集团估值提升，作为全球小家电龙头企业，公告前JS环球生活的估值约为10倍 – 12倍 FY22E/FY23E 市盈率。相信分拆SharkNinja 于美国上市可释放SharkNinja应有的价值和增加股份流通性，以及增加管理运营透明度。但分拆后也将加大后续九阳产品出海的成本。维持盈利预测和目标价，我们维持对公司盈利预测和估值，维持目标价11.20港元，股价下跌后对应有54%潜在上升空间，上调评级至“买入”。