2022年度业绩预告点评报告：盈利水平快速修复，成本端持续优化

本报告分析了牧原股份2022年度业绩预告，预计公司2022年可实现营收1,220.0亿元-1,270.0亿元，同比增长54.6%-61.0%；可实现归母净利润120.0亿元-140.0亿元，同比增长73.8%-102.8%。公司养殖业务在下半年受益于猪价的快速反弹，量价齐升，带动全年业绩同比大幅增长。预计2023年二季度市场上生猪供应充足，猪价持续上涨动力不足，进入2023年下半年，待消费端需求恢复增长，猪价有望再次迎来拐点。公司市占率快速提升，龙头地位稳固，2022年全年公司生猪销售业务累计实现销售收入1,197.6亿元，同比增长59.5%。考虑到公司盈利水平的修复，上调公司2022-2024年EPS至2.59/5.35/4.50元/股，对应PE为19.05/9.22/10.97倍。