固收点评分析报告：资本管理新规下，哪些债券主体符合投资级标准

银保监会和中国人民银行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，构建差异化资本监管体系，按照上年末并表口径调整后表内外资产余额和境外债权债务余额，将银行划分为三个档次，匹配不同的资本监管方案。不同档次银行资产充足率的规定也得到进一步完善。对第一档和第二档银行来说，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率的最低要求未变，但新规规定第三档商业银行不计算一级资本充足率，只对其核心一级资本充足率和资本充足率有最低资本要求，一定程度上缓解了中小银行的资本补充压力。对债市而言，本次修订的核心变化是信用风险权重法的调整，新规下调地方一般债权重，或释放银行资本大约1.2万亿元，银行或将加大对地方一般债的投资规模。