海康威视发布业绩快报，2022年实现营收831.7亿元，YOY+2.2%，录得归母净利润128.3亿元，YOY-23.7%。分季度来看，2022年Q1、Q2、Q3、Q4分别实现营收165.2亿元、207.4亿元、224.6亿元、234.5亿元，分别YOY+18.1%、+4.1%、+3.4%、-9.1%，分别录得净利润22.8亿元、34.8亿元、30.8亿元、39.9亿元，分别YOY+5.3%、-19.4%、-31.3%、-31.7%。2022年国内业务受多因素影响，2023年有望逐步恢复。海外估计全年仍保持增长态势。我们预计公司2023/2024年分别实现净利润153.4/172.1亿元，YOY 分别+19.6%/+12.2%，EPS 分别为 1.64/1.84元，当前股价对应动态 PE 分别为23X/20X，估值合理，但考虑到恢复力度仍需观察，我们暂给与“区间操作”的投资建议。
