纸浆市场周报：汇率贬值提振成本 纸浆期货或有反弹

汇率贬值提振成本纸浆期货或有反弹纸浆市场周报「2 0 2 3 . 0 2 . 2 4」 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 3「周度要点小结」◆行情回顾：供应方面，本周纸浆主流港口样本库存量为210.6 万吨，环比下降2.9%，主要港口转为去库。12月纸浆进口量同比增加，海外供应端修复预期增加。需求方面，12月欧洲纸浆港口库存持续累库，鹰派加息政策对全球经济的抑制逐步显现，后市欧美市场纸浆需求下行压力增大。国内方面，原料浆价松动，但受人民币汇率贬值影响，进口浆成本仍旧接近7300元/吨；周内纸企稳定生产，产量及开工变化不大。◆行情展望：Canfor 宣布永久性关闭乔治王子纸浆及造纸厂的纸浆生产线；Mercer 宣布其位于加拿大BC 的Celgar(月亮) 工厂计划停工约三周，海外供应端修复时间或长于预期。◆策略建议：SP2305合约下方关注6400附近支撑，建议观望。 4本周纸浆期价震荡下行「期现市场情况」周内纸浆期价震荡下行。图、纸浆期价走势来源：ifind 瑞达期货研究院 5本周期纸浆基差走弱「期现市场情况」图、纸浆基差来源：wind 瑞达期货研究院截至2023年2月22日，纸浆基差为288元/吨，较2月15日减少52元/吨,降幅15.29%。-600-400-2000200400600800100012002020-01-072020-08-072021-03-072021-10-072022-05-072022-12-07元/吨纸浆基差纸浆基差 6本周针叶浆价格环比下跌，阔叶浆价格环比下跌「期现市场情况」图、漂针木浆与漂阔木浆价格来源：wind 瑞达期货研究院截至2023年2月22日，现货价:漂针浆:银星:山东(智利)为6950元/吨，较2月17日减少50元/吨,降幅0.71%；现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大)为7250元/吨，较2月17日减少50元/吨,降幅0.71%；现货价:漂阔浆:金鱼:山东(巴西)为5800元/吨，较2月17日减少50元/吨,降幅0.71%；现货价:漂阔浆:明星:山东(智利)为5800元/吨，较2月17日减少50元/吨,降幅0.71%。3,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.000100020003000400050006000700080009000吨漂针木浆与漂阔木浆价格现货价:漂针浆:银星:山东(智利)现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大)现货价:漂阔浆:金鱼:山东(巴西)现货价:漂阔浆:明星:山东(智利) 72月外盘针叶浆价格持平「期现市场情况」图、国际纸浆价格来源：wind 瑞达期货研究院400500600700800900100011002018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-15美元/吨国际纸浆价格CFR外盘报价:漂白针叶浆:银星(智利)CFR外盘报价:本色浆:金星(智利)CFR外盘报价:漂白阔叶浆:明星(智利)智利Arauco公布2023年2月报盘，其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨，明星750美元/吨。 8本周人民币汇率贬值「期现市场情况」图、纸浆期价与人民币汇率来源：wind 瑞达期货研究院3,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20007.40002018-11-292019-11-292020-11-292021-11-292022-11-29中间价:美元兑人民币中间价:美元兑人民币期货收盘价(活跃合约):纸浆2023年2月24日，人民币对美元中间价报6.8942，较2月17日下调283基点。 9本周内外盘价差缩小「期现市场情况」图、银星纸浆内外盘价差来源：wind 瑞达期货研究院02004006008001000120014002022-05-052022-07-052022-09-052022-11-052023-01-05元/吨银星内外盘价差银星内外盘价差截至2023年2月22日，银星内外盘价差记624.172元/吨，较2月15日减少152.992元/吨,降幅19.69%。 10本周纸浆仓单数量上涨「期现市场情况」图、纸浆仓单来源：wind 瑞达期货研究院3,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.0001000002000003000004000005000006000002020-05-282020-07-282020-09-282020-11-282021-01-282021-03-282021-05-282021-07-282021-09-282021-11-282022-01-282022-03-282022-05-282022-07-282022-09-282022-11-282023-01-28吨库存期货:纸浆:总计库存期货:纸浆:总计期货收盘价(活跃合约):纸浆截至2023年2月23日，纸浆期货仓单为248377吨，较2月16日减少9484吨,降幅3.68%。 11本周纸浆多空同增，净多减少「期现市场情况」本周纸浆多空同增，净多减少。图、纸浆前20多空及净持仓来源：瑞达期货研究院 12本周期纸浆近远月合约价差缩小「期现市场情况」纸浆5-9合约价差报356元/吨,环比下跌3.26%图、纸浆近远月走势图来源：ifind瑞达期货研究院 13全球木浆库存——12月纸浆全球木浆库存天数环比上升图、：全球生产商木浆库存天数来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」30.0032.0034.0036.0038.0040.0042.0044.0046.0048.0050.002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12天库存天数:木浆:全球:当月值库存天数:木浆:漂针木浆:全球:当月值库存天数:木浆:漂阔木浆:全球:当月值库存天数:木浆:全球:当月值据PPPC，2022年12月底世界20国商品浆供应商库存为44天，环比增加1天。其中漂白软木浆库存天数43天，环比增加2天；漂白硬木浆库存天数45天，环比增加2天。 14欧洲木浆库存——12月纸浆欧洲库存环比上涨图、欧洲木浆港口库存来源：ifind瑞达期货研究院「产业链情况」-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00万吨月末库存:欧洲港口纸浆:当月值月末库存:欧洲港口纸浆:当月值月末库存:欧洲港口纸浆:当月同比据Europulp数据显示，2022年12月欧洲港口纸浆月末库存量为133.12万吨，环比增加0.05%，同比增加17.59%。 15纸浆进口量——12月纸浆进口量环比下滑图、纸浆进口量来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」150.00170.00190.00210.00230.00250.00270.00290.00310.002017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12万吨纸浆:进口数量:当月值纸浆:进口数量:当月值海关总署数据显示，2022年12月，当月纸浆进口量为236.00万吨，环比下降5.22%，同比增加23.56%。2022年1-12月，纸浆累计进口量2916万吨，同比减少1.79%。 16港口库存——12月国内纸浆库存环比下跌图、国内三大主港库存统计来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」0.0050.00100.00150.00200.000.0050.00100.00150.00200.002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02万吨港口库存:纸浆:当周值港口库存:纸浆:青岛港:当周值港口库存:纸浆:常熟港:当周值港口库存:纸浆:保定库:当周值港口库存:纸浆:当周值截止至2023年2月24日当周，纸浆港口库存合计179.8万吨，环比增加0.3万吨,增幅0.2%。其中，青岛港库存为110.9万吨，环比减少5.6万吨,降幅3.88%；常熟港库存为65.1万吨，环比增加2.7万吨,增幅1.65%；保定港库存为3.8万吨，环比减少0.2万吨,降幅0.12%。 17需求端——本周白卡纸出厂价环比持平本周国内主要工厂白卡纸出厂价环比持平。图、白卡纸国内出厂价来源：ifind 瑞达期货研究院「产业链情况」 18需求端——本周白板纸出厂价环比持平本周国内白板纸出厂价较上周环比持平。图、白板纸国内出厂价来源：ifind 瑞达期货研究院「产业链情况」 19需求端——本周铜版纸出厂价环比持平本周国内铜版纸出厂价环比持平。图、铜版纸国内出厂价来源：ifind 瑞达期货研究院「产业链情况」 20需求端——本周新闻纸出厂价环比持平截止02月16日，本周期250g地龙级别白板纸含税均价4179.5元/吨，环比上涨0.2%，同比下跌13.6%；本周期企业250-400g主流品牌白卡纸含税均价5243.3元/吨，环比上涨0.5%，同比下降18.2%；70g双胶纸企业含税均价为6518.6元/吨，环比涨幅0.3%；157g铜版纸企业含税均价为6150.0元/吨，环比持平。图、新闻纸国内出厂价来源：ifind瑞达期货研究院「产业链情况」 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。