PTA、PE周报：成本端利好提振，前低或有支撑

神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：成本端利好提振，前低或有支撑摘要：PTA：成本方面，短期利好因素较多支撑油价偏强震荡，也成本端利好提振PTA；但近期减税政策降低PTA生产成本，削弱油价上涨的利好；从减税的幅度来看，对PTA成本端利空影响有限，更多的是情绪方面的利空影响。供需方面，虽然近期PTA重启装置较多，但在3月底PTA集中检修装置也同样会增多，供应预期会有所收紧；下游聚酯装置开工负荷率86.7%，而随着PTA部分装置检修及下游开工率回升，动态供应压力逐渐减小。综上所述，油价上涨成本端利好PTA，而供需面逐渐转好。预计PTA下探至前低6300附近或止跌企稳，短线空单在回调至6300附近及以下止盈观望，待日均线走平后短多参与。LLDPE：成本方面，油价偏强震荡利好支撑PE价格。而供需方面，主流石化大区库存总量呈下行走势，而下游工厂目前正处于地膜生产季节，供需面中性略偏好。建议逢回调至8500附近及以下偏多思维参与，反弹至8800附近及以上逢高减仓止盈，整体以逢回调做多思维参与。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周PTA呈震荡下探走势，主力合约1905最低下探至6382，上周五收盘至 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-6430，较前周下跌174元/吨，周跌幅2.63%，持仓减少8.76万手至100.37万手。现货方面，上周主流PTA价格累计下跌105至6565元/吨，当前主力合约1905期价贴水现货价约130元/吨。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE区间内弱势下探，主力合约1905最低下探至8490，上周五收盘至8505，较前周末下跌145，周跌幅1.68%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价下调50-100，当前主力合约1905期价贴水主流现货价约300元/吨。二、欧佩克超预期减产，油价偏强震荡图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-上周五NYMEX原油期货收跌0.29%报58.74美元/桶，终结四连涨，周涨幅4.76%，连涨两周。美国能源信息署（EIA）称，上个月欧佩克（OPEC）产油国的原油产量减少24万桶/日至3068万桶/日，创下了四年以来的最低水平；其中委内瑞拉产量降幅较为明显，主要是受到美国经济制裁以及国内动荡局势的影响。另一方面，上周美国原油产量减少10万桶，为三个月来首次下降，这部分缓解了市场对美国原油产量不断攀升的担忧。欧佩克成员国2月份减产执行率105%，敦促产油国防止今年市场再度出现供应过剩，欧佩克及非欧佩克产油国减产协议继续支撑市场稳定性。同时国际能源署（IEA）发布最新月度报告指出，预计2019年第一季度全球原油市场供应将温和过剩，但到第二季度预计就将短缺50万桶/日。油价短期受较多利好因素提振，预计近期将延续偏强震荡走势，关注美原油60美元/桶有效突破。三、PTA供需面解析3.1PTA价格下跌，生产利润降至中低水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA价格累计下跌110元至6565元/吨，而上游原料PX价格小幅波动持稳为主，当前PTA动态生产利润下降至200元/吨，处中低水平。3.23月底PTA检修装置较多，供需面转好 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率数据来源：Wind，神华研究院图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院装置方面，福建佳龙60万吨/年PTA装置3月6日重启正常，华彬石化140万吨/年的PTA装置在3月10日升温重启，宁波利万70万吨/年PTA装置于12日晚间升温重启，开工负荷提升中。逸盛大化2#PTA装置因故降负至五成，据悉目前装置负荷提升，目前PTA开工率在83%附近。下游聚酯装置开工负荷率86.7%，聚酯厂家稳价出货，整体产销偏弱，江浙织机开工负荷75%左右，织造机的产销率为70%，下游采购积极性不强。虽然近期PTA重启装置较多，但在3月底PTA集中检修装置也同样会增多，供应预期会有所收紧；需继续关注PTA的检修进度，以及下游需求情况。PTA库 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-存方面，上周国内PTA产商库存下降1天至3.5天附近，处中等水平；期货仓单减少8371张至3.6万张附近，期货库存处低位水平。四、PE库存小幅下降，当前供需面略偏好图4-1：PE库存数据来源：卓创资讯，神华研究院主流石化大区库存总量呈下行走势，因为石化各销售分公司多数下调出厂价格，成本面支撑走软，同时下游企业地膜方面需求继续跟进，厂家订单积累较多，需求有所好转。下游工厂目前正处于地膜生产季节，商家出货稍有好转。因为目前正处于地膜生产季节，下游地膜方面需求继续跟进，商家出货有所好转。五、后市展望及策略图5-1：PTA主力合约周K走势图数据来源：文华财经，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-成本方面，短期利好因素较多支撑油价偏强震荡，也成本端利好提振PTA；但近期减税政策降低PTA生产成本，削弱油价上涨的利好；从减税的幅度来看，对PTA成本端利空影响有限，更多的是情绪方面的利空影响。供需方面，虽然近期PTA重启装置较多，但在3月底PTA集中检修装置也同样会增多，供应预期会有所收紧；下游聚酯装置开工负荷率86.7%，而随着PTA部分装置检修及下游开工率回升，动态供应压力逐渐减小。综上所述，油价上涨成本端利好PTA，而供需面逐渐转好。预计PTA下探至前低6300附近或止跌企稳，短线空单在回调至6300附近及以下止盈观望，待日均线走平后短多参与。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院成本方面，油价偏强震荡利好支撑PE价格。而供需方面，主流石化大区库存总量呈下行走势，而下游工厂目前正处于地膜生产季节，供需面中性略偏好。建议逢回调至8500附近及以下偏多思维参与，反弹至8800附近及以上逢高减仓止盈，整体以逢回调做多思维参与。声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-7-