2022年报点评：22Q4基本面触底，23年或逐季改善

恒顺醋业发布2022年年度报告，全年收入逆势稳健增长，去库存导致22Q4环比降速。22全年收入逆势稳健增长，去库存导致22Q4环比降速。总体看，公司全年实现稳健的双位数增长，领先于食品行业整体水平，但22Q4收入环比降速，预计主要归因于：1）主动去化渠道库存；2）12月疫情达峰扰动发货节奏。渠道方面，22年末公司经销商数量为1914家，全年新增364家，优化减少270家，渠道结构有所优化，单个经销商贡献收入增加，并且餐饮渠道占比提升。