新产品上市华润白酒战略迈入新征程

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金种子酒发布新品，华润啤酒宣布白酒百亿愿景，公司进入新品发布和战略调整的新阶段。我们预计人事和组织架构调整基本结束，新产品新战略迈入新征程。我们看好公司光瓶酒与华润啤酒渠道优势结合后百元以下产品发展，和次高端馥合香的差异化布局，期待在华润长期深度布局白酒的战略思考与央企优秀执行能力加持下，公司白酒业务的快速发展。维持盈利预测不变，22-24年公司营业总收入分别12.7/20.5/26.7亿元，归母净利润-1.8/0.8/2.4亿元；EPS -0.27/0.12/0.37元；2023年2月24日收盘价29.51元对应PE分别-107.6/244.7/79.5倍。风险提示：经济下行导致需求减弱、经营管理风险、行业竞争加剧的风险、食品安全问题等。