收入稳健增长，关注23年新游上线

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网易发布2022年四季度及全年业绩公告，2022Q4单季实现营收254亿元，同比增长4%，实现Non-GAAP净利润48亿元，同比下滑27%；2022全年实现营收965亿元，同比增长10%，实现 Non-GAAP净利润228亿元，同比增长15%。其中，游戏及相关增值服务收入191亿元，同比增长1.6%，毛利率59.1%，同比-1.8pct；云音乐收入24亿元，同比增长25.8%，毛利率17.8%，同比+13.7pct；有道收入15亿元，同比增长9%，毛利率53.3%，同比+2.6pct。预计公司2022/2023/2024年NON- GAAP净利润分别为228/232/254亿元，当前股价对应PE为16/15/14X，维持“买入”评级。