飞天云动是一家以技术为基础的公司，凭借在游戏业务上的十年沉淀，拥有扎实的技术体系，提供AR/VR内容生成引擎、AR/VRSaaS平台等核心产品，为致力于打造AR/VR场景与内容生态的客户提供商业变现服务。公司在AR/VR内容及服务市场排名中国第一，受益于行业增长红利，业绩持续高增长。客户认可度高，是推动业绩增长的关键驱动力。公司有望在竞争中占据优势，进一步提高市占率。我们预计公司2022-2024年将实现归母净利润为2.16/3.50/5.26亿，对应EPS为0.12/0.19/0.29元，给予公司2023年25倍PE，对应估值为98.31亿港元，对应6个月目标价为5.43港元，首次覆盖给予公司“买入-A”评级。
