传媒新消费行业周报：从文化数字化有望走向文化数智化

2023年02月26日 从文化数字化有望走向文化数智化 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 4.9 16.1 -3.7 沪深300 -2.9 8.1 -10.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒动态研究报告：AIGC系列之应用端谁将是第一梯队》2023-02-19 2、《传媒新消费行业周报：百度文心一言生态圈持续扩容 AIGC将再造元宇宙生产力》2023-02-19 3、《传媒新消费行业周报：传媒有望走向智媒 迎全球人工智能开发者峰会》2023-02-12 ▌ 本周观点更新 向内看，技术的发展是持续迭代，从PC互联网到移动互联网再到元宇宙，带来消费互联网与产业互联网共舞，商业模式从会员付费、电商再到云，技术持续发展，商业模式即与之同频共振，从技术的红利进入商业模式创新的红利；步入AI时代，从AIGC技术应用的绘画模态到文本模态，相关商业化应用持续探索中，企业端从数字营销、文娱、传媒领域积极加入百度文心一言的同时，也在加码自有与之融合的业务点。外部看，3月百度文心一言将推出，同时英伟达开发者大会GTC2023线上大会将于3月20日举行（北京时间3月21日晚11点全球直播），NVIDIA英伟达将介绍生成式 AI、元宇宙、大型语言模型、云计算等领域的最新进展。投资维度，第一，可关注AIGC应用端，接入百度文心一言且自有工具在探索的企业；第二，可关注抖音产业链红利；第三，可关注体育新消费板块。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。蓝色光标300058（作为数字营销头部企业，已推出销博特AIGC工具后，接入百度文心一言能力，旗下首个创意复现型虚拟人“苏小妹”携手多个商业品牌与文旅项目）；浙文互联600986（定增进行中，公司米塔平台推出基于AIGC人工智能内容生产技术的AI绘画功能）；风语筑603466（与百度签署战略合作协议并宣布双方达成AIGC战略合作伙伴关系）；华策影视300133（接入百度文心一言，2月24日，《快递特工队》第二季播出）；掌阅科技603533（接入百度文心一言，掌阅旗下面向各机构单位提供数字阅读服务的品牌掌阅精选进行代理招募中）；芒果超媒300413（《妻子的浪漫旅行6》收官，综艺《大侦探8》与剧集《女士的品格》持续热播中）；视觉中国000681（AIGC数字藏品《极光下的海洋》系列含版权在视觉中国旗下元视觉艺术网发行）；哔哩哔哩9626（2023年，B站创新升级了纪录片商业合作模式）；浙数文化600633（2023年1月18日传播大脑正式挂牌，媒体融合改革持续推进）；姚记科技002605（关注主业端的新营销业务的复苏以及后续关注其体育新消费的进展）；横店影视603103（参与出品的《龙马精神》将于4月7日上映）；博纳影业001330（《长空之王》将于4月28日上映）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关中信出版300788、新经典603096、荣信文化-30-25-20-15-10-505(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 301201、果麦文化301052借力新渠道如直播带货及新技术AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（《出发吧麦芬》第二次「篝火测试」于2月23日14:00—3月8日14:00开启；《火炬之光：无限》官方预计将在今年5月开启公测）；吉比特603444（《一念逍遥》公布新玩法“宗门品阶”内容，“宗门品阶”将在后续上线；代理产品《奥比岛：梦想国度》「爱神奇旅」主题音乐已上架网易云音乐平台）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》「爱神奇旅」主题音乐已上架网易云音乐平台；在研产品《时序残响》从美术、养成、战斗、剧情及交互等维度的优化持续进行中）；电魂网络603258（公司受邀参与2022年度中国电竞产业年会）；青瓷游戏6633（《最强蜗牛》国服于2月24日更新，新增了后续酋长、重复访客一键挑战功能）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-02-24 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300133.SZ 华策影视 5.31 0.21 0.25 0.31 25.21 21.24 17.13 买入 300413.SZ 芒果超媒 32.65 1.13 0.96 1.19 28.89 34.01 27.44 买入 002605.SZ 姚记科技 16.49 1.42 0.96 1.23 11.63 17.18 13.41 买入 603096.SH 新经典 20.69 0.80 1.06 1.40 25.73 19.52 14.78 买入 300058.SZ 蓝色光标 5.66 0.21 -0.75 0.21 27.02 -7.55 26.95 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 5.28 -0.28 0.09 0.20 -18.72 58.67 26.40 买入 603466.SH 风语筑 14.99 1.04 0.11 0.70 14.41 136.27 21.41 买入 603103.SH 横店影视 13.52 0.02 -0.47 0.40 625.93 -28.77 33.80 买入 600986.SH 浙文互联 5.52 0.22 0.06 0.19 24.80 92.00 29.05 买入 600633.SH 浙数文化 9.54 0.41 0.41 0.51 23.37 23.27 18.71 买入 603258.SH 电魂网络 25.22 1.37 1.06 1.44 18.36 23.79 17.51 买入 603444.SH 吉比特 364.90 20.43 18.74 23.68 17.86 19.47 15.41 买入 603533.SH 掌阅科技 18.38 0.34 0.37 0.46 53.57 49.68 39.96 买入 300788.SZ 中信出版 21.84 1.27 1.09 1.27 17.19 20.04 17.20 买入 000681.SZ 视觉中国 15.36 0.22 0.21 0.24 70.39 73.14 64.00 买入 688363.SH 华熙生物 124.55 1.63 2.03 2.55 76.42 61.35 48.84 买入 300957.SZ 贝泰妮 137.00 2.04 2.79 3.75 67.25 49.10 36.53 买入 002739.SZ 万达电影 13.50 0.05 -0.40 0.52 283.02 -33.81 26.10 未评级 300251.SZ 光线传媒 7.67 -0.11 0.04 0.31 -72.22 182.62 24.77 未评级 300860.SZ 锋尚文化 56.47 0.67 0.54 2.81 84.11 105.18 20.07 未评级 002555.SZ 三七互娱 22.71 1.30 1.37 1.58 17.52 16.63 14.36 未评级 002291.SZ 遥望科技 14.14 -0.77 0.51 1.00 -18.38 27.63 14.11 未评级 300896.SZ 爱美客 586.00 4.43 6.52 9.50 132.37 89.82 61.68 未评级 600415.SH 小商品城 5.29 0.24 0.30 0.37 21.78 17.60 14.20 未评级 2400.HK 心动公司 22.16 -1.86 -1.15 0.02 -11.91 -19.32 955.06 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.41 0.01 0.03 0.04 41.18 12.47 10.53 未评级 6633.HK 青瓷游戏 5.07 -0.96 0.08 0.66 -5.28 63.69 7.74 未评级 0772.HK 阅文集团 30.67 1.82 0.82 1.37 16.85 37.34 22.36 未评级 3738.HK 阜博集团 3.37 -0.01 0.03 0.06 -346.16 108.29 52.62 未评级 9992.HK 泡泡玛特 19.06 0.62 0.50 0.72 30.73 38.15 26.55 未评级 0700.HK 腾讯控股 309.67 23.16 11.87 15.02 13.37 26.09 20.62 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 148.01 -17.87 -18.89 -11.94 -8.28 -7.83 -12.40 未评级 1024.HK 快手-W 46.84 -20.37 -3.11 -1.01 -2.30 -15.06 -46.36 未评级 3690.HK 美团-W 119.12 -3.90 -1.11 1.14 -30.54 -107.13 104.51 未评级 2331.HK 李宁 58.94 1.58 1.74 2.18 37.31 33.80 26.98 未评级 2020.HK 安踏体育 91.29 2.81 2.74 3.50 32.49 33.29 26.11 未评级 IQ.O 爱奇艺 51.27 -1.11 -0.02 0.15 -46.19 -2563.40 346.17 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8863元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.9563元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 9 1.3、 电影市场 ........................................................................ 9 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 11 1.5、 综艺节目市场 .................................................................