传媒新消费行业周报：关注数字经济之文化数字化

2022年12月25日 关注数字经济之文化数字化 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 2.4 8.9 -25.4 沪深300 1.4 -0.7 -22.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒新消费行业周报：平台经济发展主基调是什么？关注新内容新媒介新消费》2022-12-18 2、《传媒新消费行业周报：贺岁春节双档至 迎数贸会关注新技术提升内容生产效率》2022-12-11 3、《传媒行业周报：关注修复主线 VFX赋能场景新消费》2022-12-04 ▌ 本周观点更新 临近2022年年底，经济工作会议为2023年的发展指明方向，作为十四五发展重要的一年，2023年也是疫后经济发展重要的一年。短期情绪面波动不改2023年上半年的修复主线。修复主线之一，院线电影板块在影片《阿凡达：水之道》的定档上映票房不及预期中已历经第一波，关注后续国产影片定档进展叠加春节档预期；修复主线之二，营销是经济晴雨表，新营销也可反应广告主B端对2023年经济发展的冷热；修复主线之三，体验经济是赋能线下实体经济重要组成部分，也是新技术如元宇宙重要应用领域之一。文化数字化作为数字经济、数字中国组成部分，新技术也在持续推动内容与媒介的新发展，从元宇宙到文化数字化，商业化场景探索边界在拓宽。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。浙数文化600633（致力打造数字文化和数字科技产业集团，有望享数字经济红利）；风语筑603466（主业端在手订单充沛，疫后修复可期，虚实结合践行文化数字化）；蓝色光标300058（收购蓝标数字剩余15%股权，有利于公司提高决策效率）；姚记科技002605（2022年12月21日完成14.91元/股的期权1400万份及7.46元/股的限制性股票400万股）；浙文互联600986（受益于浙江等5部门联合印发《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》）；视觉中国000681（参与深圳文交所）；华策影视300133（联合出品2023年春节档影片《流浪地球2》，AIGC等技术利于剧本创作效率提升）；横店影视603103（关注春节档新片定档进展）；博纳影业001330（疫后复苏主业修复，关注《无名》电影的定档进展）；哔哩哔哩9626（原定于12月20日直播的2022 AD TALK bilibili营销伙伴大会，将延期至12月27日播出）；芒果超媒300413（台网联合举行暖冬品鉴·2023，历经外部压力测试，2023年有望迎修复）；中信出版300788（受益于公司的属性属于中央国有企业）；心动公司2400（关注后续公司在研产品进展；2022 TapTap 年度游戏大赏将于2023年1月7日晚19:00举行，玩家投票现已开启）；吉比特603444（《一念逍遥》“暮冬盛岁”限时活动于12月23日开启；代理产品《奥比岛：梦想国度》入围TapTap年度游戏大赏“妙啊妙啊”奖项）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比-40-30-20-10010(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 岛：梦想国度》入围TapTap年度游戏大赏“妙啊妙啊”奖项；自研产品《时序残响》“通感”测试于12月21日开启）；电魂网络603258（2022电魂娱乐星赛季将于12月30日-31日在杭州滨江体育馆“小白碗”举行）；青瓷游戏6633（自研产品《使魔计划》定档2023年1月4日）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-12-23 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300133.SZ 华策影视 5.06 0.21 0.25 0.31 24.03 20.24 16.32 买入 300413.SZ 芒果超媒 30.46 1.13 1.18 1.35 26.95 25.81 22.56 买入 002605.SZ 姚记科技 14.03 1.42 0.96 1.23 9.89 14.61 11.41 买入 603096.SH 新经典 19.39 0.80 1.06 1.40 24.12 18.29 13.85 买入 300058.SZ 蓝色光标 4.96 0.21 0.26 0.34 23.68 19.08 14.59 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 4.75 -0.28 0.09 0.20 -16.84 52.78 23.75 买入 603466.SH 风语筑 12.83 1.04 0.25 0.37 12.34 51.32 34.68 买入 603103.SH 横店影视 14.20 0.02 0.16 0.29 657.41 88.75 48.97 买入 600986.SH 浙文互联 4.90 0.22 0.23 0.29 22.01 21.30 16.90 买入 600633.SH 浙数文化 8.22 0.41 0.41 0.51 20.14 20.05 16.12 买入 603258.SH 电魂网络 20.78 1.37 1.06 1.44 15.13 19.60 14.43 买入 603444.SH 吉比特 321.99 20.43 18.74 23.68 15.76 17.18 13.60 买入 603533.SH 掌阅科技 14.45 0.34 0.37 0.46 42.12 39.05 31.41 买入 300788.SZ 中信出版 20.30 1.27 1.09 1.27 15.98 18.62 15.98 买入 000681.SZ 视觉中国 11.97 0.22 0.21 0.24 54.86 57.00 49.88 买入 688363.SH 华熙生物 129.83 1.63 2.03 2.55 79.66 63.96 50.91 买入 300957.SZ 贝泰妮 141.98 2.04 2.79 3.75 69.70 50.89 37.86 买入 002739.SZ 万达电影 13.98 0.05 -0.21 0.52 293.08 -67.73 27.02 未评级 300251.SZ 光线传媒 8.40 -0.11 0.15 0.32 -79.10 57.61 25.88 未评级 300860.SZ 锋尚文化 48.98 0.67 0.54 2.81 72.95 91.23 17.41 未评级 002555.SZ 三七互娱 17.57 1.30 1.37 1.59 13.55 12.81 11.04 未评级 600633.SH 浙数文化 8.22 0.41 0.42 0.54 20.14 19.58 15.17 未评级 002291.SZ 遥望科技 13.43 -0.77 0.65 1.06 -17.46 20.59 12.72 未评级 300896.SZ 爱美客 545.80 4.43 6.58 9.56 123.29 82.99 57.07 未评级 600415.SH 小商品城 5.04 0.24 0.30 0.37 20.75 16.77 13.52 未评级 2400.HK 心动公司 18.40 -1.86 -1.17 0.00 -9.89 -15.79 -8365.72 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.38 0.01 0.03 0.05 38.00 11.06 8.07 未评级 6633.HK 青瓷游戏 4.25 -0.96 0.45 0.80 -4.43 9.55 5.29 未评级 0772.HK 阅文集团 26.73 1.82 1.06 1.48 14.69 25.17 18.06 未评级 3738.HK 阜博集团 2.69 -0.01 0.03 0.06 -276.15 77.88 44.05 未评级 9992.HK 泡泡玛特 17.46 0.62 0.56 0.83 28.17 31.01 21.16 未评级 0700.HK 腾讯控股 286.77 23.16 11.76 14.65 12.38 24.38 19.57 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 166.76 -17.87 -19.58 -12.43 -9.33 -8.52 -13.42 未评级 1024.HK 快手-W 62.11 -20.37 -3.19 -1.02 -3.05 -19.50 -61.01 未评级 3690.HK 美团-W 164.07 -3.90 -1.34 0.92 -42.07 -122.62 178.30 未评级 2331.HK 李宁 60.59 1.58 1.78 2.22 38.35 34.09 27.33 未评级 2020.HK 安踏体育 92.07 2.81 3.01 3.72 32.76 30.58 24.76 未评级 IQ.O 爱奇艺 32.50 -1.11 -0.04 0.12 -29.28 -723.84 261.26 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8956元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.9893元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 8 1.3、 电影市场 ........................................................................ 8 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 10 1.5、 综艺节目市场 .................................................................... 11 1.6、 游戏市场 ........................................................................ 12 2、 上市公司重要动态：增减持、投资等情况 ......................................