· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月22日星期三 摘要： PVC期货上行至6500关口附近涨势放缓，重心承压回落，盘面减仓下行，午后跌幅进一步扩大，最低触及6422，结束六连阳。期货调整拖累下，市场参与者心态有所转弱，国内PVC现货市场气氛相对偏冷清，各地区主流价格区间整理运行，波动幅度不大。与期货相比，PVC现货市场再度转为窄幅升水状态，由于基差处于偏低水平，点价货源暂无明显优势。近期虽然期货连续反弹，但现货市场跟涨不积极，尤其是成交反应平淡，受到买涨不买跌心态的影响，PVC现货实际成交更加低迷。上游原料电石市场盘整运行，企业出厂价格稳定，陕西个别采购价跟降，华北、东北等区域部分采购价推出下调计划。PVC企业电石到货稳定，部分待卸车较多，基本够用，对电石价格仍存在打压作用，市场观望情绪较浓。电石市场供需关系偏弱，短期价格弱稳运行，不排除降价可能。成本端变动不大，PVC企业面临生产压力未得到有效缓解，仍未摆脱亏损困境。西北主产区企业报价部分下调，签单情况一般，厂家保证出货为主，库存情况不一，部分经过前期出货后库存压力得到缓解，当前暂无挺价意向。PVC现货市场供应稳定，可流通货源充裕，而终端需求跟进一般，导致成交呈现不温不火态势。新增检修企业仅有齐鲁石化一家，多数生产装置运行稳定，开工率继续提升至80.09%。PVC因检修导致的损失产量继续缩减，后期厂家暂无检修计划，预期开工稳中有升，产量呈现增加态势。下游制品厂基本恢复生产，中大型开工提升至五成附近，部分达到六、七成，近期下游工厂订单有所增加。业者维持逢低刚需补货节奏，对高价货源接受程度不高，接货积极性降低。贸易商报价窄幅下调，由于市场买气不足，缺乏主动询盘，放量明显不足，多谨慎观望。房地产市场缓慢复苏，市场预期向好，但终端需求反馈周期较长，当前PVC需求仍相对低迷。近日受到房地产相关消息的刺激，建材板块表现强劲，情绪面和资金面扰动加大。PVC市场维持高库存局面，华东及华南地区社会库存为43.78万吨，同比上涨24.30%。需求跟进滞缓，PVC市场尚未启动快速去库，当前向上驱动不足，难以支撑期价持续走高，上行压力渐显，建议低位多单逐步止盈离场，回调关注6300关口支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-220204060801001201401601802002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-22成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约640664506378-0.202217-955952348405合约644765006422-0.59820746-26712733136-873109合约644664976426-0.3265911-47371354674392收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-22西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-22河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-2202000400060008000100001200014000160002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-22 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6400-6460元/吨，华南主流现汇自提6380-6470元/吨，河北现汇送到6270-6380元/吨，山东现汇送到6350-6450元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心略有下移，市场一口价报盘为主，下游高价抵触，贸易商实单优惠出货，但交投不佳，市场点价报盘居多，但下游点价挂单较低，成交未有起色。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，一口价报盘变化不大，部分盘中小幅下调，实单成交多有商谈空间，急提货源价格仍略偏低。下游对高价原料抵触，套保商接货意向不高，市场整体成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货成交欠佳，点价增多，主流成交区间变动不大。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3830 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3880 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 4030 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3840 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3850 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3650 0 送到 -- 联创 290L/KG 3650 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3945 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3980 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3920 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3350 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 陕西 北元 290L/KG 3500 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3500 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3490 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3370 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-221月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-22华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002