· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月7日星期二 摘要： PVC期货调整至前低平台附近跌势放缓，市场资金博弈，盘面波动较为剧烈，重心横向延伸，上方五日均线附近阻力较大，期价回踩6150一线支撑后止跌反抽，收复至6200关口上方，录得长下影线。市场参与者心态谨慎，多持观望态度，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格弱势整理运行。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态，基差变动不大，点价货源无明显优势。上游原料电石市场延续跌势，华北、东北地区电石采购价下调。电石企业成本压力逐步显现，部分开工略降低，低价促销情况下部分电石出货相对好转，下游PVC到货不均衡，多数待卸车仍多，短期电石维持货源过剩局面，走势相对疲弱，成本端支撑乏力。西北主产区企业面临库存压力尚未缓解，新签单情况一般，出厂报价大稳小动。PVC市场货源供应充裕，而需求恢复缓慢，供需压力仍较大。PVC产量维持在高位，货源供应稳中有升。多数生产装置运行稳定，无新增检修企业，部分前期停车的企业陆续恢复生产，PVC行业开工水平略提升至78.51%。PVC产量损失有所下滑，广东东曹计划检修，部分前期检修装置计划恢复生产，预计开工率仍将回升。下游需求受到假期的影响基本停滞，虽然当前在恢复中，但PVC制品厂开工水平整体偏低。下游心态偏谨慎，逢低适量补货，市场买气略显不足。贸易商反应远期货源成交尚可，报价维持前期水平，实际商谈存在让利现象。市场到货情况正常，华东及华南地区社会库存延续增加态势，累积至44.75万吨，与去年同期相比大幅增加46.43%。一季度是累库阶段，PVC社会库存达到高位，市场面临压力增加，部分仓库已满以及个别存在停装现象。PVC出口规模偏低，外贸提振有限。后期随着下游开工进一步恢复，刚需补货或将有所增加，同时考虑到成本端压力，PVC期价下方空间受限，短期关注能否在6150附近企稳，激进者可轻仓试多，短线操作为宜，基本面情况整体偏弱，趋势行情不明显。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 5 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-070204060801001201401601802002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-07成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约621662646161-0.581655-445473676105合约621962566143-0.26997907934269038592326409合约6266632062180.1149191-57881158646735收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-07西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-07河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-0702000400060008000100001200014000160002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-07 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6120-6230元/吨，华南主流现汇自提6200-6280元/吨，河北现汇送到6040-6150元/吨，山东现汇送到6200-6250元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心小幅松动，现货一口价报盘相对偏高，贸易商点价报盘为主，下游需求一般，开工仍在恢复，并且看跌心态存在，询盘及采购积极性一般，部分逢低挂单补货，点价挂单区间在6150-6190点位。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，市场内一口价报盘部分有商谈空间，基差报盘在期货下跌时优势明显，部分基差报盘略有走强，下游部分低价挂单，适度采购现货，现货成交气氛一般。 华北地区：PVC市场氛围延续弱势，市场点价存在一定的优势，全天成交量一般，价格区间部分略跌。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4080 -50 送到 明日降50 金威（鲁泰） 290L/KG 4180 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 4280 -50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4090 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4100 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3900 -50 送到 -- 联创 290L/KG 3900 -100 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4195 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4230 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4170 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 榆社化工 290L/KG 3650 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3750 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3750 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3790 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源，暂不采购 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-071月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-07华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-0720