· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年5月24日星期二 摘要： PVC期货弱势未改，重心持续向下寻找支撑，盘面增加下行，期价回落至五日均线下方运行，最低触及8318，录得三连阴。国内PVC现货市场气氛观望气氛较浓，业者心态谨慎，各地区主流价格弱势回落，低价货源有所增加。但期货表现更加低迷，PVC现货市场处于深度升水状态，高位基差难以修复，点价货源存在一定优势。现货市场买气缺乏，实际交投不活跃，商谈价格走低。PVC市场表现欠佳，一定程度上打压原料电石走势。电石市场个别价格下调，下游到货不均衡，部分到货增多，石企业出货状况一般，积极出货为主。电石市场再度面临成本考验，由于刚需缩减，价格难以再度上调，成本端有所弱化。西北主产区企业预售减少，厂家库存出现累积，出厂报价大部分跟随下调，生产利润窄幅下滑。新增检修企业较多，PVC行业开工负荷小幅下降至81.29%，但仍在八成以上。5月下旬企业检修仍较多，在装置集中检修阶段，行业开工有望明显回落，PVC货源供应或阶段性收紧。但PVC供应缩量或不抵需求缩量，下游需求维持疲弱态势，看跌心态较浓。贸易商积极降价让利排货，出货意向增加，但放量仍一般。下游制品厂开工偏低，订单不佳。虽然近期各地区出台房地产刺激政策，但需求释放需要时间过程，短期难有明显改善。台湾台塑公布6月份PVC船货报价，价格下调130-150美元/吨，后期出口难度增加。需求端形成拖累，社会库存止跌回升，业者预期偏弱，PVC期价或继续下探，关注前低附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 QXsOnRtOrMoPmOoN8OdN7NsQnNsQtReRpPrMiNnPrM8OrQsRxNqMmPuOsPqQ 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-240204060801001201401601802002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-24成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约811481858103-0.601285-1173554027305合约802380808023-0.479361575609合约832684078318-0.64515289-14637045983717644收盘价 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-24西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-24河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-2402000400060008000100001200014000160002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-24 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提8500-8600元/吨，华南主流现汇自提8460-8600元/吨，河北现汇送到8480-8550元/吨，山东现汇送到8580-8630元/吨。 华东地区：电石法PVC价格继续走低，商品气氛不佳，PVC期货弱势下跌，贸易商继续点价出货，但随着期货价格下调，下游看跌心态存在，所以期货挂单较低，日内整体成交重心下移，但成交一般。 华南地区：PVC市场价格下跌，PVC期货偏弱震荡，市场内现货点价报盘优势明显，存在部分一口价报盘偏低，部分贸易商出货意向较强，期货收盘后出现部分低价货源，整体交投气氛偏淡，市场内观望气氛较浓，下游逢低补货，保持刚需采购，偏高报盘几无成交。 华北地区：PVC市场氛围平静，期货回落调整，现货交投欠佳，市场价格陆续松动。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4780 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4930 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 -- 东岳 290-300L/KG 4930 -50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4790 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4800 0 河南 宇航 290L/KG 4600 0 联创 290L/KG 4600 0 东北 沈化 295L/KG 4895 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4930 0 -- 航锦科技 295L/KG 4870 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG 4250 0 宁夏货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 榆社化工 290L/KG 4200 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 4200 0 陕西货源 北元 290L/KG 4280 0 内蒙货源 北元 290L/KG 4280 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG -- -- 神木货源，暂不采购 甘肃 银光 290L/KG 4320 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-242022-05-241月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002020-01-242020-03-242020-05-242020-07-242020-09-242020-11-242021-01-242021-03-242021-05-242021-07-242021-09-242021-11-242022-01-242022-03-242022-05-24华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002020-01-242020-03-242020-05-242020-07-242020-09-242020-11-242021-01-242021-03-242021-05-242021-07-242021-09-242021-11-242022-01-242022-03-242022-05-24-1000-500050010001500200025002020-01-242020-03-242020-05-242020-07-242020-09-242020-11-242021-01-242