· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年6月20日星期一 摘要： PVC期货延续跌势，上方五日均线处压力明显，盘面窄幅高开低走，重心持续下探，跌破去年12月份低点，最低触及7731，不断刷新近一年新低，录得八连阴。期货连续下挫，市场参与者信心受打击，观望情绪渐浓。国内PVC现货市场气氛偏冷清，各地区主流价格跟随调整，虽然低价货源增加，但实际成交未出现好转。PVC现货市场价格回落，但对比之下，上游原料电石市场更为疲弱，电石企业面临较大亏损压力，当前PVC企业生产利润尚可。电石市场货源供应过剩，短期需求难有改善，成本端维持在低位，难以提供支撑。PVC现货市场与期货相比一直处于升水状态，近期基差高位运行，点价货源存在一定优势。西北主产区企业接单情况欠佳，为保证出货，出厂报价灵活下调。PVC货源供应端暂无压力，前期检修装置延续停车状态，整体开工负荷略下降至76.94%。后期仍存在少量检修计划，预计PVC开工率波动幅度不大。下游市场表现疲弱，入市采购不积极，持货商降价让利排货，但实际成交仍一般。下游市场对高价货源存在抵触心理，原料库存维持在低位，偏空预期下操作相对谨慎。华东及华南地区社会库存延续回升态势，增加至33.33万吨，已超过去年同期库存的一倍多。尽管出口量维持在高位，外贸形成一定提振，但内需难有好转，正值高温淡季，下游拿货不积极，供应端较为稳定，PVC库存难以消化，期价向下突破，操作上维持偏空思路，支撑位下移至7500关口。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 sXaXiY8Y9UlWoPnPtQ8O8Q6MnPrRoMmOlOqQrPeRmOoP7NpOrNwMmMwOwMrQwP 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-200204060801001201401601802002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-20成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约760778767592-2.668049159320508169405合约762578357600-2.38294911034609合约775180167731-2.49866507-3988351774615134收盘价 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-20西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-20河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-2002000400060008000100001200014000160002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-20 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提7850-8000元/吨，华南主流现汇自提7900-8050元/吨，河北现汇送7800-7880元/吨，山东现汇送到7900-8000元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格下跌，期货震荡下行，市场气氛一般，贸易商报价跟降，多数点价出货，随着期货回落到7800点位以下，部分基差调涨20-30元/吨，终端下游逢低补货，低价成交为主，但多数下游谨慎观望，整体成交难放量。 华南地区：PVC市场价格下跌，PVC期货弱势下探，市场内现货点价报盘优势明显，存在个别一口价偏低报盘，偏高报盘难成交，下游低价挂单采购刚需，部分低价成交尚可，整体成交一般。 华北地区：PVC市场氛围平淡，期货回落明显，现货成交欠佳，点价货源存在一定优势，市场成交区间继续回落。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4380 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4380 -50 送到 -- 泰山盐化 290L/KG 4470 0 送到 -- 东岳 290-300L/KG 4530 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4390 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4400 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 4250 0 送到 -- 联创 290L/KG 4250 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4495 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4530 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4470 0 送到/一票 -- 第3页 请务必阅读最后重要事项 山西 榆社化工 290L/KG 3750 0 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3900 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 3900 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3980 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3980 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 4030 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3970 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002018-06-202018-09-202018-12-202019-03-202019-06-202019-09-202019-12-202020-03-202020-06-202020-09-202020-12-202021-03-202021-06-202021-09-202021-12-202022-03-202022-06-201月-5月5月-9月9月-1月-10000100020003000400050002020-02-202020-04-202020-06-202020-08-202020-10-202020-12-202021-02-202021-04-202021-06-202021-08-202021-10-202021-12-202022-02-202022-04-202022-06-20华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002020-02-202020-04-202020-06-202020-08-202020-10-202020-12-202021-02-202021-04-202021-06-202021-08-202021-10-202021-12-202022-02-202022-04-202022-06-20-1000-5000500100015002000250030002020-02-202020-04-202020-06-202020-08-2