· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月25日星期二 摘要： PVC期货延续弱势调整态势，盘面窄幅高开高走，向上测试五日均线压力位，但未能突破，期价承压回落至十日均线下方运行，重心最低触及6065，录得三连阴。期货连续下跌，打击市场参与者信心，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格跟随松动，市场低价货源增加。与期货相比，PVC现货市场再度转为贴水状态，点价货源暂无优势，同时高价货源成交遇阻，市场交投不活跃。上游原料电石企业开工下降后，产量处于低位，出货压力得到缓解，但仍面临较大成本压力。后期电石企业检修或临时降负荷较多，货源供应有望进一步收紧。下游PVC企业到货情况不均衡，基本够用，电石采购价格维稳运行。电石市场供需两弱，重心止跌企稳整理运行。成本端变化不大，PVC企业尚未摆脱亏损局面，基于当前市场交投情况考虑，暂无挺价意向。西北主产区企业报价下调为主，厂区库存水平偏高，积极出货为主，而近期实际新签单情况不佳。虽然步入检修季，PVC市场可流通货源依旧充裕。新增六家检修企业，部分前期检修企业延续，PVC行业开工水平下降较为明显，回落至71.48%，较前期下滑5.26个百分点。后期装置检修计划减少，停车装置将延续，PVC开工降至低位波动，货源供应阶段性收紧，整体提振力度有限。贸易商报价走低，而下游市场观望情绪较浓，主动询盘匮乏，低价成交缺乏放量，节前无明显备货意向。终端需求跟进滞缓，下游制品厂订单一般，生产缺乏积极性，整体开工窄幅回落，原料库存偏高叠加部分产品库存增加，对后市预期偏谨慎。台湾台塑公布5月份PVC船货报价，报价下调60-80美元/吨。海外市场同样低迷，出口订单有限，外贸提振偏弱。华东及华南地区社会库存小幅回落，降至43.69万吨，仍大幅高于去年同期水平34.99%。PVC市场尚未启动去库，高库存压力不减，当前市场缺乏向上驱动，期价走势承压，短期调整关注6000关口支撑，短线操作为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002019-01-252019-04-252019-07-252019-10-252020-01-252020-04-252020-07-252020-10-252021-01-252021-04-252021-07-252021-10-252022-01-252022-04-252022-07-252022-10-252023-01-252023-04-250204060801001201401601802002019-01-252019-04-252019-07-252019-10-252020-01-252020-04-252020-07-252020-10-252021-01-252021-04-252021-07-252021-10-252022-01-252022-04-252022-07-252022-10-252023-01-252023-04-25成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约603561206019-0.3317699173252224332905合约606961456052-0.5164501-2951644428-1524109合约608361636065-0.33840256-15855369513327194收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-25西北华北东北华南华中西南500060007000800090002022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-01-252023-02-252023-03-252023-04-25外销出厂价 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-2502000400060008000100001200014000160002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-25 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5970-6050元/吨，华南主流现汇自提6000-6100元/吨，河北现汇送到5880-5950元/吨，山东现汇送到5950-6000元/吨。 华东地区：PVC市场报价下调，贸易商一口价跟降，实单商谈，多数点价出货，市场气氛平淡，下游逢低补货，部分贸易商反应成交略好转。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，一口价报盘部分有所下调，成交整体不佳，部分盘中进一步下调，部分实单仍有商谈空间，下游制品企业采购积极性不高，观望意向较强，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，现货成交欠佳，高价有所松动。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3430 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3500 0 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3530 -- 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3440 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3450 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3545 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3580 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3520 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 陕西 北元 290L/KG 3150 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-251月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-25华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -40-30-20-100102030402022-12-262023-01-052023-01-152023-01-252023-02-042023-02-142023-02-242023-03-062023-03-162023-03-262023-04-052023-04-152023-04-25-1000-500050010001500200025002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-25 图4-3 05与09价差