· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月15日星期三 摘要： PVC经过横盘整理，重心逐步企稳，盘面平开低走，回踩60日均线支撑止跌回升，期价震荡走高，逐步上破6300关口，最高触及6324。期货上涨提振下，市场参与者心态有所改善，国内PVC现货市场气氛跟随回暖，各地区主流价格稳中有升，但实际交投依旧不活跃。PVC现货市场在升水与贴水之间频繁转换，基差有所回升，点价货源暂无优势，高价货源成交存在一定阻力。上游原料电石市场延续弱势，价格继续下调，电石自身供需偏宽松，企业降价让利出货。加之原料兰炭价格不断走低，拖累电石价格转弱，当前电石货源依旧过剩，导致重心逐步回落。尽管PVC成本端近期呈现下滑态势，但企业面临生产压力并未出现明显缓解。西北主产区企业报价稳中上调，而实际签单跟进情况一般，厂家库存水平偏高，当前挺价意愿不强烈。PVC市场货源供应充足，新增检修企业仅有一家广东东曹，多数生产装置运行平稳。部分前期降负荷企业开工有所恢复，PVC行业开工提升至79.03%。检修导致的损失产量下滑，后期仅有齐鲁石化计划检修，部分检修或停车企业计划恢复生产，预计PVC开工率有望达到八成以上，产量将跟随增加，货源供应稳中有升。贸易商报价继续跟涨，但下游市场追涨热情不高，PVC交投偏冷清，业者对高价货源存在抵触心理，主动询盘积极性降低。PVC下游制品厂开工维持在低位，未出现好转，加之订单情况不佳，终端需求相对低迷。华东及华南部分仓库存在满库停装现象，PVC社会库存窄幅波动，略降至44.44万吨，与去年同期相比增加34.10%。社会库存居高不下，PVC市场面临较大压力，需求恢复缓慢，累库过程尚未结束。台湾台塑最新公布3月份PVC船货报价，报价上调40美元/吨，PVC一月份出口量预估在14万吨左右，外贸提振力度不强。PVC期货近期僵持整理，走弱略显胶着，成本压力下调整空间受限，而需求偏弱拖累行情上涨，短期重心震荡走高，若能站稳6300关口，技术上关注6480附近目标位，低位多单可逢高部分止盈，趋势性行情不明显。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 5 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-150204060801001201401601802002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-15成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6275630262230.291603-79775953005合约6291632462320.38819291-113690844326-2937809合约6312634562600.27533443645138916650收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-15西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-15河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-1502000400060008000100001200014000160002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-15 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6230-6300元/吨，华南主流现汇自提6280-6330元/吨，河北现汇送到6150-6250元/吨，山东现汇送到6200-6300元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心上移，市场点价报盘和一口价报盘并存，但点价优势下降，一口价成交为主，下游高价抵触，询盘及采购积极性减弱，高价成交不佳，部分实单商谈。 华南地区：PVC市场价格小幅上涨，一口价报盘部分小幅跟涨，但难成交，实单多有小幅商谈，点价货源暂无价格优势。下游对高价原料抵触，采购积极性低，市场整体成交气氛清淡。 华北地区：PVC市场氛围改善，现货跟涨，但高价成交一般，低价成交尚可，市场仍存在观望氛围。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3980 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4030 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 4180 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3990 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4000 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3800 -50 送到 明日降50 联创 290L/KG 3800 -50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4095 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4130 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4070 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3500 -50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 陕西 北元 290L/KG 3600 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3600 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3640 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3520 -50 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-151月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-15华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-