· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年2月24日星期四 摘要： PVC期货走势略显胶着，重心继续测试8500关口支撑，市场多空资金博弈，期价陷入上、下两难局面，上方五日均线处承压，录得长上影线。国内PVC现货市场表现同样平淡，各地区主流价格维稳运行，部分区域重心窄幅抬升，整体成交情况一般。虽然国际油价在地缘政治因素影响下表现强劲，但对PVC提振较为有限。上游原料电石市场供需关系偏松，货源供应过剩，PVC企业电石到货基本稳定，电石采购价格部分跟降，成本端持续松动，短期供需状况难有改变，电石市场维持偏弱态势，成本端形成拖累。PVC生产装置大部分平稳运行，厂家暂无新增检修，叠加部分前期检修及降负荷企业开工有所恢复，行业开工超过八成，环比提升1.89个百分点，电石法开工接近83%。后期企业检修计划仍偏少，PVC开工水平稳步提升，货源供应跟随增加。西北主产区企业新接订单情况不佳，出厂报价多根据自身情况灵活调整，暂无挺价意向。PVC现货市场近期处于升水状态，点价货源存在一定优势，高价货源成交明显受阻。下游主动询盘及采购积极性均不高，逢低适量补货，实际交投呈现不温不火态势。华东及华南地区社会库存季节性累库，后期库存将继续提升，供、需两增情况下，市场缺乏利好消息刺激，PVC期价僵持整理，短期盘面反复，激进者可考虑8500关口下方轻仓试多。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 5 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 sXaXnVfXaXmVoPnPnOaQ9R6MpNpPmOmOkPoOnPiNsQrP7NoPqNMYsOrONZrNqP 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-240204060801001201401601802002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约8341841582900.0737826842758205合约8566864784900.271128711374290412736-515209合约8459853684000.25142896932322513594收盘价 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-2402000400060008000100001200014000160002018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提8550-8630元/吨，华南主流现汇自提8530-8630元/吨，河北现汇送到8500-8550元/吨，山东现汇送到8550-8630元/吨。 华东地区：PVC市场变化不大，期货区间震荡，市场气氛一般，贸易商点价出货为主，一口价报盘变化不大，下游谨慎观望，低价有一定成交。 华南地区：广州地区PVC市场价格稳定为主，PVC期货区间震荡，现货贸易商一口价报盘成交受阻，目前点价货源优势仍然明显，实单部分让利，现货主流基差报v05+20~100，偏高报盘难成交，市场现货成交偏淡，下游部分意向观望。 华北地区：PVC市场气氛平静，期货震荡为主，价格波动不大。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4630 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 -- 东岳 290-300L/KG 4600 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4490 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4500 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 4450 0 送到 -- 联创 290L/KG 4450 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4630 0 送到/一票 -- 航锦科技（方大锦化） 295L/KG 4570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG 4050 0 自提 陕西货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 霍家工业 290L/KG 4050 -50 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG -- -- 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 4130 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG -- -- 送到 省外货源 金泰 285-295L/KG 4170 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 4170 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002018-02-242018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-241月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002018-02-242018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002018-02-242018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24-1000-500050010001500200025002018-02-242018-05-242018-08-242018-11-242019-02-242019-05-242019-08-242019-11-242020-02-242020-05-242020-08-242020-11-242021-02-242021-05-242021-08-242021-11-242022-02-24 图4-3 05与09价差 图4-4 华东与活跃合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2205与2209合约的跨期价差为107，近