· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月16日星期四 摘要： PVC期货经过徘徊整理后逐步企稳，近期走势略有好转，盘面连续窄幅高开，回到五日均线上方运行，重心震荡走高，向上触及20日均线压力位，创近期新高，录得三连阳。期货上涨提振下，市场参与者心态较前期改善，带动国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格跟随小幅上调，低价货源有所减少。期货波动加剧，PVC现货市场在贴水与升水之间频繁转换，当前处于窄幅贴水状态，点价货源优势并不明显，此外市场买气不足，交投依旧维持不温不火态势。上游原料电石市场持续走弱，成本端支撑乏力。电石市场供需关系失衡，企业面临较大出货压力，降价让利促销，出厂价区域性走低，采购价下调或是计划下调，。此外原料兰炭价格不断下跌，拖累电石市场下行。短期内电石市场货源过剩，仍在消化中，重心或继续走低。西北主产区企业库存累积至高位，厂家积极出货，但新签单情况不理想，出厂报价大稳小动，根据自身情况灵活调整。新增检修企业仅有齐鲁石化一家，多数生产装置运行稳定，PVC行业开工水平略有提升至80.09%，超过八成。PVC因检修导致的损失产量继续缩减，后期厂家暂无检修计划，预期开工稳中有升，货源供应呈现增加态势。贸易商报价跟随上调，但当前业者操作谨慎，高价PVC向下传导明显受阻，市场呈现有价无市状态，实际放量不及预期。终端订单不足,下游制品厂开工仍偏低,原料库存维持在相对低位。华东及华南部分仓库存在满库停装现象，PVC社会库存窄幅波动，略降至44.44万吨，与去年同期相比增加34.10%。社会库存居高不下，PVC市场面临较大压力，需求恢复缓慢，累库过程尚未结束。台湾台塑最新公布3月份PVC船货报价，报价上调40美元/吨，PVC一月份出口量预估在14万吨左右，外贸提振力度不强。市场情绪面及资金面带动下，PVC期货稳中走高，而需求低迷将拖累行情上涨，短期重心站稳6300关口，技术上关注6480附近目标位，低位多单可逢高部分止盈，趋势性行情不明显，不建议追涨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-160204060801001201401601802002019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-152023-02-15成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6310633962760.561959356824248305合约6334636662920.68766561-52730824343-1998309合约6350638263100.6046716-6628137901-1015收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-16西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-16河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-1602000400060008000100001200014000160002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-16 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6280-6350元/吨，华南主流现汇自提6300-6380元/吨，河北现汇送到6170-6250元/吨，山东现汇送到6250-6320元/吨。 华东地区：PVC市场价格上涨，市场一口价报盘为主，报价上调，点价报盘无优势，下游询盘及采购积极性不高，交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格上涨，点价货源无价格优势，一口价报盘上调，部分盘中再度上调20元/吨左右，下游制品企业采购积极性不高，对高价原料有所抵触，市场内成交偏淡。 华北地区：PVC市场气氛改善，期货震荡上扬，现货询盘好转，部分贸易商价格略涨，高价变动不大。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3980 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4030 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 4180 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3990 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4000 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3800 -50 送到 明日降50 联创 290L/KG 3800 -50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4095 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4130 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4070 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3500 -50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 陕西 北元 290L/KG 3600 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3600 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3640 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3520 -50 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-161月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-162021-05-162021-08-162021-11-162022-02-162022-05-162022-08-162022-11-162023-02-16华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002019-02-162019-05-162019-08-162019-11-162020-02-162020-05-162020-08-162020-11-162021-02-1