· PVC期货及期权日报 PVC Future s a nd Options Daily Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月20日星期三 摘要： 经过持续一个月的调整后，PVC期货暂时止跌，低位震荡洗盘，重心逐步站稳五日均线支撑，由于上行动能不足，盘面略显僵持，涨跌交互运行。上游原料电石市场暂稳整理运行，个别价格略有下调，电石企业亏损压力下存在降负现象，但需求端同样不济，供需关系未有明显变化。PVC成本端松动，而自身价格也同步调整，生产企业成本压力渐显，部分陷入亏损。国内PVC市场气氛有所回暖，各地区主流价格跟随上调。业者信心仍不足，多谨慎观望。西北主产区企业签单较前期改善，部分限量出货，出厂报价继续小幅上涨。市场低价货源减少，与期货相比，PVC现货市场目前仍处于升水状态，基差收敛后，点价货源优势减弱。PVC生产装置集中检修期已过，七、八月份企业检修计划明显减少，行业开工提升至八成附近，检修导致的损失产量降低，后期供应端预期增加。下游市场适量刚需补货，部分区域成交好转，商谈价格抬升，但下游追涨热情不高，整体放量尚不明显。下游成品库存有所累积，因此企业生产不积极，多数将原料库存维持在偏低水平。PVC下游制品厂开工不高，管材、型材与房地产挂钩，但公布的相关数据欠佳，市场情绪和信心尚未修复，型材需求较为低迷，管材企业交付订单为主。后期PVC出口预期高位回落，虽然外贸存在一定提振，但难抵内需缩量。市场延续累库态势，华东及华南地区社会库存增加至36.24万吨，达到去年同期的两倍。高温淡季阶段，供需关系偏弱，PVC难以启动去库存，重心短期震荡运行，在6000-6530区间内波动，短线波段操作为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾 .............................................................................. 1 二、现货市场 .............................................................................. 1 三、原料电石 .............................................................................. 2 四、价差基差 .............................................................................. 3 六、装置动态 .............................................................................. 4 七、仓单数量 .............................................................................. 5 八、后期走势预测 .......................................................................... 6 九、PVC期权市场 ........................................................................... 6 tNnNrRnP7NcM9PnPoOsQpNiNrRpQlOoMoP6MpOoQMYrNrMuOqNoQ 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、行情回顾 4000600080001000012000140002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-202022-07-200204060801001201401601802002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-202022-07-20成交量持仓量单位：万手 图1-1主力合约价格走势 图1-2 主力合约持仓量与成交量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1 各个合约日度成交数据 合约最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6321639561701.5181731-77097882387005合约6327641062071.23639-53445465409合约6445653562631.931494258-36866548291-2052收盘价 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 400060008000100001200014000160002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-20西北华北东北华南华中西南02000400060008000100001200014000160002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-20河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰 图2-1 电石法PVC市场价 图2-2 SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第2页 请务必阅读最后重要事项 02000400060008000100001200014000160002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-2002000400060008000100001200014000160002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-20 图2-3 全国电石法PVC市场价 图2-4 全国乙烯法PVC市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6470-6550元/吨，华南主流现汇自提6480-6600元/吨，河北现汇送6450-6580元/吨，山东现汇送到6500-6600元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格上涨100元/吨左右，期货偏强震荡，市场一口价和点价报盘并存，一口价报盘上调，基差报盘变化不大，终端需求逢低补货，但多数为套保商拿货为主。 华南地区：PVC市场价格上涨，期货今日先上涨后回落，市场内现货成交一般。点价报盘几无优势，现货成交以一口价为主，部分贸易商出货略有好转，实单仍以套保商接货为主，下游采购积极性不高，无追涨意向，部分少量采购远期预售，观望气氛仍浓。 华北地区：PVC市场氛围尚可，期货震荡偏强，现货成交部分改善，价格重心上移。 三、原料电石 表3-1 主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 4130 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 4180 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG 4220 0 送到 -- 东岳 290-300L/KG 4260 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 4140 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 4150 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 4000 0 送到 -- 联创 290L/KG 4000 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 4245 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 4280 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 4220 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 第3页 请务必阅读最后重要事项 榆社化工 290L/KG 3650 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3780 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3780 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3830 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3720 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 四、价差基差 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020002018-07-202018-10-202019-01-202019-04-202019-07-202019-10-202020-01-202020-04-202020-07-202020-10-202021-01-202021-04-202021-07-202021-10-202022-01-202022-04-202022-07-201月-5月5月-9月9月-1月-1000010002000300040002020-07-202020-09-202020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-202022-01-202022-03-202022-05-202022-07-20华东-1月华东-5月华东-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -1500-1000-5000500100015002020-07-202020-09-202020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-202022-01-202022-03-202022-05-202022-07-20-1000-5000500100015002000250030002020-07-202020-09-202020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-202022-01-202022-