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老白干酒(600559):首次覆盖,给予“增持”评级,给予目标价45.65元。预计2022-24年EPS分别为0.75元(+77%)、0.79元(+5%)、1.14元(+45%),综合PB及PS估值方法,给予目标价45.65元,对应23年动态PE为58X。公司迈入利润释放期,预计改革助力销售费率实现趋势性下移,公司盈利能力将持续提振,利润将加速释放。