PF日报：供需双弱，PF价格偏弱运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要谨慎观望。短纤现货及下游市场需求依然不及预期，现货生产利润持续走弱。原油价格呈现偏弱震荡运行，短纤成本中枢下移。库存去化速度亦不及预期，关注2月下旬需求提升水平。核心观点■市场分析PF基差20元/吨（+20），基差持续回升。TA及EG价格弱势下滑，PF价格跟随成本端震荡偏弱运行。PF生产利润33元/吨（-16），生产利润不断被挤压。上周涤纶短纤权益库存天数13.9天（-3.7），库存虽有去化但仍处于高位。上周直纺涤短负荷75%（+1.2），涤纱开工率65%（+10），距离正常水平仍偏低。昨日短纤产销在71%（+24），成交有所改善，但订单分化较明显。■策略（1）单边：谨慎观望。短纤现货及下游市场需求依然不及预期，现货生产利润持续走弱。原油价格呈现偏弱震荡运行，短纤成本中枢下移。库存去化速度亦不及预期，关注2月下旬需求提升水平。风险下游需求何时恢复，上游原料价格摆动。·期货研究报告|PF日报2023-2-21供需双弱，PF价格偏弱运行 研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PF日报丨2023/2/21请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/ 7目录策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1PF日度表格.......................................................................................................................................................................................3上游价格走势& PF基差结构..........................................................................................................................................................3PF基本面情况...................................................................................................................................................................................4PF下游情况.......................................................................................................................................................................................5PF替代价差及出口价差...................................................................................................................................................................6图表图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨..............................................................................................................................3图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨...........................................................................................................................4图 3: PF现货生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................4图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................5图 5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨.......................................................................................................5图 6: 涤纶短纤权益库存天数|单位：天..........................................................................................................................................5图 7: 直纺涤纶短纤开工率|单位：%..............................................................................................................................................5图 8: 涤纶短纤产销|单位：%..........................................................................................................................................................5图 9: 涤纱开机率|单位：%..............................................................................................................................................................6图 10: 纯涤纱生产利润|单位：元/吨...............................................................................................................................................6图 11: 1.4D涤短-1.4D仿大化价差|单位：元/吨............................................................................................................................6图 12: 涤短FOB张家港-短纤1.4D华东现货最低价换算美金价|单位：美元/吨......................................................................6 PF日报丨2023/2/21PF日度表格表1:PF产业链日度表格丨单位：元/吨变动2023/2/202023/2/17PTA华东现货价（元/吨）335,4565,423乙二醇华东现货价（元/吨）404,1684,128短纤1.4D现货价（元/吨）267,0947,068PF主力合约（2304）67,0747,068PF次主力合约（2305）67,0907,084PF次次主力合约（2306）87,1347,126PF主力基差（元/吨）20200主力-次次主力合约价差-2-60-58PF现货生产利润（元/吨）-163348短纤产销（%）24%71%47%32S纯涤纱价格（元/吨）011,60011,600纯涤纱-涤短-4500（元/吨）-26632涤短FOB张家港（美元/吨）0950950涤短FOB张家港理论出口价差（美元/吨）-625311.4D仿大化（元/吨）-506,3306,3801.4D涤短-1.4D仿大化（元/吨）76764688资料来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院上游价格走势&PF基差结构图1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院30003500400045005000550060004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000短纤1.4D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价 PF日报丨2023/2/21图2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院PF基本面情况图3: PF现货生产利润|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院3000400050006000700080009000-300-1001003005007009001,1001,300PF主力基差主力-次次主力合约价差PF主力合约（2304）-1,000-50005001,0001,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 PF日报丨2023/2/21图4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨图5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院数据来源：郑州商品交易所 华泰期货研究院图6: 涤纶短纤权益库存天数|单位：天图7: 直纺涤纶短纤开工率|单位：%数据来源：CCF 华泰期货研究院数据来源：CCF 华泰期货研究院PF下游情况图8: 涤纶短纤产销|单位：%数据来源：CCF 华泰期货研究院-800-600-400-20002004006008001,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年-10001002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年20