PF日报：供需双弱，短纤市场弱势运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 成本端价格继续承压，聚酯链整体供需双弱。短纤下游开工率仍处于节前的下行趋势，目前需求处于疲软阶段。淡季累库预期显现，短纤价格弱势运行，目前暂时保持观望。 核心观点 ■ 市场分析 PF基差-20元/吨（+0），现货持续偏弱运行。 TA及EG价格横盘震荡，带动PF价格弱势运行。PF生产利润21元/吨（-9），生产利润持续收缩。 上周涤纶短纤权益库存天数15.3天（+1.5），年底需求降温，库存有所回升，库存水平仍偏高。上周直纺涤短负荷82%（+6.4%），疫情感染过峰后负荷基本恢复。 今日短纤产销在37%（+7%），市场成交一般。涤纱开工率28%（-0）预期节前开工率仍下滑。 ■ 策略 （1）单边：成本端价格继续承压，聚酯链整体供需双弱。短纤下游开工率仍处于节前的下行趋势，目前需求处于疲软阶段。淡季累库预期显现，短纤价格弱势运行，目前暂时保持观望。 ■ 风险 下游需求何时恢复，上游原料价格摆动。 ·期货研究报告|PF日报2023-1-11 供需双弱，短纤市场弱势运行 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PF日报丨2023/1/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 PF日度表格....................................................................................................................................................................................... 3 上游价格走势& PF基差结构 .......................................................................................................................................................... 3 PF基本面情况 ................................................................................................................................................................................... 4 PF下游情况....................................................................................................................................................................................... 5 PF替代价差及出口价差 ................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨 .............................................................................................................................. 3 图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 ........................................................................................................................... 4 图 3: PF现货生产利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 4 图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................... 5 图 5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨 ....................................................................................................... 5 图 6: 涤纶短纤权益库存天数|单位：天 .......................................................................................................................................... 5 图 7: 直纺涤纶短纤开工率|单位：% .............................................................................................................................................. 5 图 8: 涤纶短纤产销|单位：% .......................................................................................................................................................... 5 图 9: 涤纱开机率|单位：% .............................................................................................................................................................. 6 图 10: 纯涤纱生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................... 6 图 11: 1.4D涤短-1.4D仿大化价差|单位：元/吨 ............................................................................................................................ 6 图 12: 涤短FOB张家港-短纤1.4D华东现货最低价换算美金价|单位：美元/吨 ...................................................................... 6 PF日报丨2023/1/11 PF日度表格 表1:PF产业链日度表格丨单位：元/吨 变动2023/1/102023/1/9PTA华东现货价（元/吨）225,3205,298乙二醇华东现货价（元/吨）784,0433,965短纤1.4D现货价（元/吨）366,9246,888PF主力合约（2303）366,9446,908PF次主力合约（2304）386,9526,914PF次次主力合约（2305）346,9566,922PF主力基差（元/吨）0-20-20主力-次次主力合约价差2-12-14PF现货生产利润（元/吨）-92130短纤产销（%）7%37%30%32S纯涤纱价格（元/吨）011,30011,300纯涤纱-涤短-4500（元/吨）-36-124-88涤短FOB张家港（美元/吨）-10915925涤短FOB张家港理论出口价差（美元/吨）-141151.4D仿大化（元/吨）06,2006,2001.4D涤短-1.4D仿大化（元/吨）36724688 资料来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 上游价格走势& PF基差结构 图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 30003500400045005000550060004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000短纤1.4D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价 PF日报丨2023/1/11 图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 PF基本面情况 图 3: PF现货生产利润|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 3000400050006000700080009000-300-1001003005007009001,1001,300PF主力基差主力-次次主力合约价差PF主力合约（2303）-1,000-50005001,0001,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 PF日报丨2023/1/11 图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 图 5: PF主力期货合约-次次主力期货