本周上证指数下跌1.12%，报3224.02点；沪深300指数下跌1.75%，报4034.51点；SW有色金属行业指数本周下跌2.62%，报5019.45点。在A股31个一级行业中，本周有色金属板块下跌2.62%，涨跌幅排名第26名。本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于68880元/吨、18530元/吨、22865元/吨、15170元/吨，203100元/吨、212320元/吨，较上周变动幅度分别为0.58%、-1.12%、-1.72%、-1.14%、-5.98%、-3.18%。本周美国经济数据表现出超预期强劲，1月CPI和PPI两项指标涨幅均高于市场预期，通胀下降幅度不及预期，市场担忧在通胀韧性下美联储本轮加息周期的终值高度与维持高利率的时限都超出预期。这使近期的美国实际利率与美元指数都展开了强势的反弹，有色金属大宗商品价格出现回调，抑制了有色金属板块行情的延续。国内云南缺电电解铝减产预期再起，据SMM预计云南电解铝企业收到电力部门通知已做好减产准备，或将在近期开始减产，涉及电解铝产能65万吨，这将使国内电解铝在产产能重新回到4000万吨以下，缓解电解铝供应端的压力。而需求端在铝板带、铝箔及建筑铝型材逐渐进入行业旺季的带动下，铝下游开工率上行。铝需求初显节后复苏迹象，本周国内铝锭社会库存累库放缓，而在未来云南减产落地及需求进一步复苏下，国内电解铝供需边际好转，铝锭社会库存有望进入去库阶段，或将提振铝价。建议关注天山铝业（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）。
