明志科技是一家专注于砂型铸造领域的公司，主要业务包括高端制芯装备和高品质铝合金铸件。公司的制芯装备核心技术已有深厚积累，射芯机性能居行业前列。公司有望依托莱比锡子公司海外工厂深化出海进程，增厚盈利水平。公司的铝合金铸件业务也有广阔的发展空间，随着募投项目的落地，公司产能有翻倍增长。此外，公司还开发了异质结PECVD铝合金真空腔，该产品将充分受益于HJT扩产及设备厂商降成本及保交付需求。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为6.20/9.11/13.89亿元，归母净利润分别为0.44/1.63/2.67亿元，2021-2024年归母净利润CAGR为29%。公司当前股价对应2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为86/23/14倍。
