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本研报聚焦于AI浪潮下算力基础设施与应用侧的机会。报告指出,以ChatGPT为代表的模型训练有望激发算力需求,AI服务器将受益。CPO(光电共封装技术)或成AI高算力时代最优解。OpenAI赋能微软产品,Teams或成核心应用场景。投资建议:AI服务器可关注紫光股份、中兴通讯,CPO交换机可关注紫光股份,交换机代工可关注菲菱科思、共进股份、星网锐捷,AI应用可关注亿联网络。风险提示:AI下游需求不及预期,宏观经济波动。