银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 一、基本面盘点 期货收盘 3月24日 3月23日 3月22日 3月21日 3月18日 周涨跌 MA1605 1927 1982 2005 2028 1997 -70 MA1609 1957 2010 2015 2033 2012 -55 MA1701 1974 2024 2033 2046 2023 -49 WTI 39.76 41.22 41.62 41.13 -1.37 布伦特 40.54 41.58 41.41 41.46 -0.92 美元指数 96.032 95.66 95.398 95.058 0.974 仓单（张) 社会库 0 0 0 0 0 0 现货成交 太仓出罐 1920 1950 1970 1980 1970 -50 鲁南出厂 1940 1940 1950 1950 1910 30 内蒙出厂 1600 1600 1600 1600 1550 50 CFR中国（$) 228 229 230 229 221 7 跨月价差 MA09-05 30 28 10 5 15 15 MA01-09 17 14 18 13 11 6 基差 太仓-1605 -7 -32 -35 -48 -27 20 太仓-1609 -37 -60 -45 -53 -42 5 跨区价差 太仓-鲁南 -20 10 20 30 60 -80 太仓-内蒙 320 350 370 380 420 -100 太仓-进口 36 64 75 97 157 -121 国内动态 1、内地下游疲态，港口进口集中到港；关注蒙大、大泽烯烃投产情况； 2、远月小幅升水，期现价差缩窄，太仓地区价格低于周边； 外盘动态 1、进口到港增多；中国升水东南亚，中国-美国价差68美元； 2、美元指数止跌回升；原油近期低位表现抗跌，但40美元附近暂时承压； 操作建议 传统下游疲软拖累行情，但近期蒙大60万吨MTO准备试车，有望带来支撑；港口到港增加，今日期货大幅回调后升水现货幅度减小，短期下跌预计减缓，关注1900-1920附近支撑，空单减持，暂时观望。（仅供参考） 二、 MA1605持仓排名 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 申银万国 94,489 32,559 永安期货 23,380 2,143 永安期货 30,089 -2,361 2 光大期货 57,542 11,900 中信期货 22,533 -4,097 中信期货 20,011 -2,374 2016年3月24日 星期四 ▍银河期货研究中心 ▍甲醇市场日报 银河期货研究中心 研究员 张林玉 ：021-60329621 ：zhanglinyu_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号soho世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 期现价差缩小 下跌有望减缓 甲醇研究报告 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 3 海通期货 49,106 609 华泰期货 10,297 -1,625 华泰期货 12,879 575 4 中信期货 39,301 -4,420 中金期货 9,520 -1,836 申银万国 11,343 3,371 5 金瑞期货 35,558 -12,815 海通期货 9,134 -1,446 五矿经易期货 11,049 -334 6 国泰君安 34,361 1,756 申银万国 8,410 1,762 银河期货 9,784 -2,017 7 首创期货 33,492 5,899 兴证期货 6,469 -2,772 海通期货 9,376 -5,426 8 东海期货 33,489 3,784 东证期货 5,035 1,385 英大期货 7,602 -273 9 永安期货 29,488 -11,161 中国国际 5,032 -1,977 大地期货 7,127 -3,002 10 华泰期货 29,202 -542 徽商期货 4,947 433 中粮期货 6,507 -2,381 11 中辉期货 25,912 3,576 中信建投 4,926 -133 国联期货 5,588 -63 12 五矿经易期货 25,844 3,066 广发期货 4,426 -173 鲁证期货 5,576 -547 13 铜冠金源 25,551 -4,592 东航期货 4,267 -1,437 中大期货 5,348 -259 14 徽商期货 23,004 3,648 华闻期货 3,963 -6,002 浙商期货 5,025 -439 15 冠通期货 22,546 -2,223 国联期货 3,948 533 方正中期 4,658 97 16 国投期货 21,823 11,280 方正中期 3,871 1,132 冠通期货 4,144 45 17 华信万达期货 20,050 10,924 国泰君安 3,777 -1,269 国泰君安 4,019 322 18 银河期货 19,327 -2,181 南华期货 3,697 -822 华联期货 3,860 -197 19 鲁证期货 17,785 -10,027 格林大华期货 3,491 -547 南华期货 3,859 -209 20 兴证期货 17,235 2,241 银河期货 2,999 -320 广发期货 3,424 2,055 合计 655105 43281 144122 -17068 171268 -13417 数据来源：郑州商品交易所 三、 价格&价差走势 图1：国内主要地区甲醇价格走势 图2：中国主港进口甲醇与东南亚价差走势 数据来源：WIND 银河期货研发中心 110013001500170019002100230025008/119/1110/1111/1112/111/112/113/11华东 华南 鲁南 西北 -20-1001020304050602002202402602803003203403/244/165/116/26/257/178/109/19/2510/2611/1712/912/311/252/233/16东南亚-中国（右） CFR东南亚低端 CFR中国低端 甲醇研究报告 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图3：西北出厂与华东出罐价差走势 图4：鲁南出厂与华东出罐价差走势 数据来源：WIND银河期货研发中 图5：甲醇期现价差 图6： 进口利润追踪 数据来源：WIND银河期货研发中 图7：塑料、PP1605合约收盘走势 图8：国际原油价格与原油库存走势 数据来源：WIND 银河期货研发中心 03006009001100130015001700190021003/124/125/126/127/128/129/1210/1211/1212/121/122/123/12华东-西北（右） 华东-600 西北 -100-500501001502002503001500170019002100230025003/124/24/245/186/86/307/218/119/19/2410/2211/1212/312/241/152/53/4华东-鲁南 华东-200 鲁南 -200-150-100-500501001502001600180020002200240026003/64/65/66/67/68/69/610/611/612/61/62/63/6基差（右） 活跃合约收盘 太仓出罐价 -10001002003002002503003504003/54/55/56/57/58/59/510/511/512/51/52/53/5太仓-进口（元-右） 进口美金 500100015002000250050006000700080009000100005/186/56/267/168/58/259/1610/1311/211/2012/1012/301/202/163/7塑料-PP(右） 塑料 PP80901001101201301402732374247525762673/124/74/305/266/187/138/58/289/2310/1611/1012/312/291/212/153/9EIA库存千万桶（右） 布伦特 WTI美墨西哥湾钻井（右） 甲醇研究报告 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 四、 下游开工率&利润追踪 图9：下游周度开工率 图10：下游开工率走势 甲醇下游 MTO/P 甲醛 二甲醚 MTBE 醋酸 甲缩醛 DMF 3月3日 71.7% 35.5% 20.6% 60.4% 81.2% 14.1% 42.4% 3月10日 70.9% 37.9% 19.2% 60.7% 77.2% 14.5% 43.3% 3月17日 74.7% 38.7% 19.8% 63.6% 77.4% 14.5% 46.8% 环比上周 5.33% 2.03% 2.91% 4.76% 0.28% 0.00% 8.04% 数据来源：卓创资讯 银河期货研发中心 图11：期现MTO利润 图12：期现MTP利润 数据来源：WIND 银河期货研发中心 图13: 山东二甲醚利润 图14：山东甲醛利润 数据来源：WIND 银河期货研发中心 10%20%30%40%50%60%70%80%90%5/75/286/187/97/318/209/1710/1511/511/2612/171/71/283/3甲醛 二甲醚 MTBE醋酸 甲缩醛 DMF0500100015002000250005MTO利润 MTO现货利润 -50005001000150020002500300005MTP利润 MTP现货利润 -300-200-10001002003004005006001500200025003000350040002/23/33/264/215/156/97/37/288/209/1510/1411/912/212/251/202/193/15二甲醚利润（右） 临沂二甲醚 鲁南甲醇 -250-150-5050150250600100014001800220026001/293/33/304/275/256/197/178/139/1010/1311/1012/71/41/293/3甲醛利润(右） 甲醛 鲁南甲醇 甲醇研究报告 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 五、 港口库存（万吨） 图15：周港口库存变化（万吨）