华创轻纺家居系列报告二：保交楼下的家居投资机会详析

本报告主要关注在保交楼政策下家居投资机会。预计2023年竣工面积同比持平，未来地产竣工端表现持续下探可能性较小，且地产政策强刺激下该修复幅度有望更高。建议关注地产回暖下工程业务为主的业绩弹性。具体来说，关注地产回暖下工程业务为主的业绩弹性，第一步是竣工修复下B端业务回暖，第二步是大宗端头部企业市占率提升。此外，报告还对江山欧派和王力安防进行了分析。江山欧派是保交楼效应体现较凸显的标的，直营工程困境反转增长逻辑，预计净利率上修下营业利润端增速快于收入端。王力安防的核心看点为23年大宗订单回暖下入户门产能爬坡和处于智能门锁渗透率驱动阶段。