华创医药周观点：二十条下医药投资机会梳理
本周，中信医药指数上涨5.69%，跑赢沪深300指数5.34个百分点，在中信30个一级行业中排名第1位。本周涨幅前十名股票为神奇制药、特一药业、金石亚药、以岭药业、金花股份、第一医药、亨迪药业、黄山胶囊、太龙药业、神州细胞。本周跌幅前十名股票为泓博医药、双成药业、康惠制药、泰坦科技、普瑞眼科、澳华内镜、天益医疗、上海谊众、益方生物、普蕊斯。医药板块整体观点和投资主线：医药现阶段处于蓄势待发状态，尽管较多景气的方向和个股已经率先反弹较大幅度，但是很多个股和子版块依然处于较低位置，医药整体估值水位依然处于历史地位，非医药基金的配置比例依然处于较低位置。防疫政策带来的影响构筑了今年行业的低基数，展望未来，防疫政策变化与否，行业都有望实现在低基数下再出发，未来的增速预期较高。从一年期或更长的维度，医药行业有望形成一轮业绩驱动的牛市。创新药：医保谈判：康方、人福、恒瑞。Biotech板块整体向上空间大：关注和黄、科济、康方、诺诚、贝达、信达、康诺亚、百济、金斯瑞，首药控股。新冠药关注：众生、先声、歌礼。医疗器械：医疗设备受益国产替代大浪潮和贴息贷款政策，推荐澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗。低值耗材目前处于低估值高增长状态，推荐维力医疗、振德医疗。防疫松动，推荐关注家用医疗设备和新基建的投资机会。中药：院内中药支持政策已开始兑现，预计后续有望逐步转化为产业向上趋势；中药OTC品牌集中度整体提升；优质中药企业相继发布国企改革及股权激励，增强产业活力及业绩确定性。同时，受益于防疫政策调整，新冠、流感、感冒等相关品种颇具弹性。医药零售：当下4类药品的储备需求正加速释放，后疫情时代新冠、流感、感冒发病率或将持续走高，药房同店弹性巨大；板块beta行情下，重点推荐低估值药房。医疗服务：后疫情时代，中医诊所及综合医院呼吸系统相关诊疗量有望上升。同时疫情受损严重的细分赛道有望快速修复，例如辅助生殖、口腔、中医等。医药工业：防疫政策的优化将加快医院诊疗量和处方量增长，带动院内用药需求提升。我们看好院内慢病用药、专科药需求复苏带来的投资机会。而对于部分医药先进制造企业来说，下游用药需求提振叠加上游原材料价格高位回落，部分公司收入端和利润端有望实现同步改善。院内用药建议关注信立泰、京新药业、科伦药业、华东医药等，医药先进制造企业建议关注增量逻辑清晰的华海药业、普洛药业、同和药业。
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