有色金属早报

五矿期货 商品研究 有色金属早报 2023/02/15 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wkj@wkqh.cn 铜：美国1月通胀数据略高于预期，铜价震荡上升，昨日伦铜收涨0.65%至9018美元/吨，沪铜主力收至68800元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1225至63800吨，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水25.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货基差微涨至40元/吨，临近交割月间价差较大，持货商惜售情绪较浓。进出口方面，昨日铜现货进口亏损维持500元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差小幅扩至1660元/吨，废铜替代优势尚可。价格层面，美国通胀数据强于预期对市场冲击偏小。海外铜矿供应干扰边际减轻，供应端忧虑有所缓解，海外库存去化或放缓。国内随着铜价回调和需求回暖，供应过剩格局缓解，短期价格预计将继续考验需求端支撑，若需求延续改善，铜价有望企稳。今日沪铜主力运行区间参考：68000-69200元/吨。 王震宇 从业资格号：F3082524 0755-23375132 wangzy@wkqh.cn 铝：沪铝主力合约报收18540元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.16%。SMM现货A00铝报均价18480元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单202791吨，较前一日上升12274吨。LME铝库存601600吨，增加24825吨。2023年2月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨，较2月6上周一库存量增加7.5万吨。较去年2月份历史同期库存增加22.4万吨。2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18200-18800。 钟靖 从业资格号：F3035267 0755-23375125 zhongj@wkqh.cn 锡：沪锡主力合约报收215480元/吨，跌幅0.43%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加687吨，现为8482吨。LME库存减少5吨，现为3130吨。长江有色锡1#的平均价为215500元/吨。上游云南40%锡精矿报收200250元/吨。1月份国内精炼锡产量为11990吨，较去年12月份环比减少24.61%，同比减少11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：205000-220000。 镍：周二，LME镍库存减1248吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格涨0.06%，沪镍主力合约跌0.63%。 国内基本面方面，周二现货价格报209000～214100元/吨，俄镍现货对03合约升水降至5350元/吨，金川镍现货升水7650元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注后期国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。 持仓量 SHFE收盘价 530000 480000 430000 380000 330000 280000 230000 180000 130000 80000 30000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 SHFE铜库存期货库存 250000 200000 150000 100000 50000 0 SHFE期货库存增减 现货升贴水 连续-连三 20000 6500 150005500 4500 10000 3500 5000 2500 01500 500 (5000) -500 (10000) -1500 LME铜库存 注销仓单 注销仓单/库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% LME铝库存 注销仓单 注销仓单/库存 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% LME库存增减 Cash-3M 3M-15M 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 (5000) (10000) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 LME库存增减 Cash-3M 3M-15M 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 (20000) (40000) 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 LME收盘价 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 LME收盘价 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 有色金属重要日常数据汇总表 2023年2月14日日频数据 2023年2月15日盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 62575 0 8100 12.94% (25.50) 226509 (7899) 120564 251 #N/A #N/A 10 #N/A 7.64 7.64 7.76 (1076) 铝 576775 0 152525 26.44% (23.25) 268984 (7565) 202791 12274 479035 3912 (30) #N/A 7.76 7.72 8.07 (728) 锌 25925 0 7075 27.29% 29.50 105669 2845 37444 2541 182276 (373) 40 #N/A 7.40 7.47 8.21 (2534) 铅 22125 0 5375 24.29% (9.50) 50867 5383 44620 0 117277 (3530) (145) #N/A 7.19 7.23 8.51 (2773) 镍 47958 0 5172 10.78% (218.00) 3380 (1042) 1429 0 122568 (3519) 2023年2月14日重要汇率利率 美元兑人民币即期 6.8165 USDCNY即期 6.8377 1个月美元LIBOR 4.5879 3个月美元LIBOR 4.8636 2023年2月15日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 铝 SHFE铝库存期货库存 500000 400000 300000 200000 100000 0 SHFE期货库存增减 现货升贴水 连续-连三 30000 900 25000 600 20000 15000 300 10000 5000 0 0 -300 (5000) (10000) -600 SHFE收盘价 持仓量 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 SHFE铅库存期货库存 250000 200000 150000 100000 50000 0 SHFE期货库存增减 现货升贴水 连续-连三 7000 1600 5000 3000 1100 1000 600 (1000) 100 (3000) (5000) -400 SHFE期货库存增减 现货升贴水 连续-连三 20000 200 15000 100 10000 0 5000 -100 0 -200 (5000) (10000) -300 (15000) -400 SHFE收盘价 持仓量 30000 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 SHFE收盘价 持仓量 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 LME锌库存 注销仓单 注销仓单/库存 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% LME铅库存 注销仓单 注销仓单/库存 140000 70% 120000 60% 100000 50% 80000 40% 60000 30% 40000 20% 20000 10% 0 0% LME库存增减 Cash-3M 3M-15M 20000 700 600 15000 500 10000 400 300 5000 200 100 0 0 (5000) -100 LME库存增减 Cash-3M 3M-15M 250 13000 11000 9000 200 150 7000 5000 100 3000 50 1000 (1000) (3000) 0 -50