黑色产业链研究周报：利空释放，黑色系转为震荡走势

利空释放，黑色系转为震荡走势——黑色产业链研究周报（20230206-20230210）投研中心（长沙）：黄科、宋天豪从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页➢钢材：本周mysteel数据显示，螺纹产量环比增加11.21万吨，随着下游开始复工，本周表观消费较上周明显回升，节后供需处于恢复阶段，累库短期将继续维持，但速度将逐渐放缓；由于节后钢价高位回落，钢厂利润再次出现亏损；盘面回落后，市场恐慌情绪有所释放，由于节后需求验证仍需一定时间，目前市场仍然将围绕需求预期展开博弈，短期震荡格局有望维持。➢铁矿石：本周最新发运数据显示，澳巴19港发运环比增加296.6万吨，到港环比略有下降，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比小增，同比去年仍处低位；本周铁水产量继续增长至228.7万吨，因钢厂利润薄弱以及采暖季影响，短期内向上空间有限；总体来看，铁矿石本身供需矛盾不大，且节后钢厂存在补库需求，随着利空情绪释放以及美元指数再次走弱，铁矿石有望维持高位震荡走势。➢双焦：部分区域焦企仍然亏损，焦钢博弈持续，现货市场走势暂不明朗；焦煤供应恢复情况较好，加上澳煤回归预期，价格整体仍面临压力；基于宏观层面的乐观预期对黑色系价格仍有一定支撑，但地产行业的修复尚需时日，如果需求验证不及预期，钢价或还有承压回调压力。短期来看，双焦盘面下跌已贴水现货，利空情绪有所释放，空单及期现货正套止盈离场，等待现货市场信号。➢动力煤：节后产地供应持续恢复，但下游采购观望居多，产地价格持续调整；电厂日耗自低位回升，当前日耗同比偏低；终端采购意愿较弱，北方港口库存回升到历史高位，港口市场情绪悲观，价格大幅下挫。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比回升环比回升持续累库，但速度放缓小幅走弱长短流程亏损震荡热卷环比回升环比回升整体持稳，略微增加小幅走弱钢厂亏损震荡铁矿发运环比回升缓慢回升港口库存小幅累积稳中有降进口利润亏损震荡焦炭开工回升稳中有增下游小幅补库现货转为升水部分焦企仍亏损震荡焦煤较快回升小幅回升下游去库现货小幅升水稳中趋弱震荡动力煤基本恢复日耗同比偏低北方港存持续回升走弱震荡偏弱周度策略螺纹05合约背靠4000多单介入；空单及期现正套止盈，暂时观望为主。 产业纵观——期现数据研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4140104140407466-91.59%华北螺纹4070104150407476-91.83%华南螺纹4500-3045004074426-499.47%华东热轧4160304160414119-270.46%华北热轧41008041004141-41-47-1.00%华南热轧4160804160414119230.46%青岛港PB粉87810940863.57718.17%青岛港金布巴83671001863.5138-213.74%普氏铁矿62（美金）125.75-1998863.5134.4-6.713.47%CCI进口低硫1875018751840.035-281.87%天津港准一级焦2710029662737.0-2720-0.91%秦港5500现货价格1015-1301019#N/A#N/A#N/A#N/A其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧459010上海（热轧-螺纹)-20-20唐山带钢413090上海（冷轧-热轧）430-20唐山钢坯3790-20RB主力-唐山钢坯28439张家港废钢285050上海螺纹-张家港废钢1290-40唐山铁精粉817-17青岛港PB粉-超特粉421日照港准一级焦27100CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD➢本周，钢材总库存量2352.55万吨，环比增134.19万吨。其中，钢厂库存量702.16万吨，环比增26.32万吨；社会库存量1650.39万吨，环比增107.87万吨。➢小松官网公布了2023年1月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年1月，中国小松挖掘机开工小时数为44小时，同比降37.2%，连续11个月同比下降。➢乘联会：2023年1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。➢Mysteel了解到，由于土耳其发生多次地震，土耳其已经宣布第四级警报，天然气管道受损，供应也因此中断。地震还导致部分高速公路和港口受损，包括Isdemir、Tosselik、MMK Metalurji、Ekincer、KocMetalurj和BastugMetalurji等多个钢厂表示，目前钢厂设施并未受损，但正常生产和运输受到影响，部分钢厂计划宣布不可抗力，前期订单也难以按时交货。➢2月3日，58同城、安居客发布的报告显示，2023年1月中国新房找房热度环比上涨14.0%。其中，一线城市找房热度全线上涨，环比涨幅为13.9%，北京、上海、广州、深圳分别上涨13.9%、14.3%、14.9%、11.3%。➢本周，Mysteel统计全国45港进口铁矿石库存为14010.28万吨，环比增98.99万吨；日均疏港量305.45万吨，增41.78万吨。47港进口铁矿石库存总量14697.28万吨，环比增101.99万吨，47港日均疏港量319.85万吨，环比增43.78万吨。➢1月，我国动力电池产量共计28.2GWh，同比下降5.0%，环比下降46.3%；装车量16.1GWh，同比下降0.3%，环比下降55.4%。 一、钢材 节后高炉开工回升，铁水产量继续抬升研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，mysteel全国高炉开工率78.42%,周环比+1.01%505560657075808590951月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月7日2月14日2月22日3月4日3月12日3月20日3月29日4月8日4月16日4月24日5月3日5月13日5月21日5月29日6月7日6月17日6月25日7月3日7月12日7月22日7月30日8月7日8月16日8月26日9月3日9月11日9月20日9月30日10月8日10月16日10月25日11月4日11月12日11月20日11月29日12月9日12月17日12月25日2023年2022年2021年2020年2019年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率57.14%,周环比-0.8%01020304050607080901月1日1月11日1月21日2月1日2月11日2月22日3月6日3月19日4月1日4月12日4月24日5月7日5月20日5月31日6月12日6月25日7月8日7月19日7月31日8月13日8月26日9月6日9月18日10月1日10月14日10月25日11月6日11月19日12月2日12月13日12月25日2019年2020年2021年2022年2023年%247家钢厂铁水产量228.66万吨,周环比+1.62万吨1801902002102202302402502601月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日2019年2020年2021年2022年2023年万吨高炉产能利用率84.93%,周环比+0.61%(剔除淘汰产能）7075808590951001月1日2月14日4月8日5月29日7月22日9月11日11月4日12月25日2019年2020年2021年2022年2023年% 电炉开工低位运行，钢厂尚未完全复工研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，wind唐山高炉检修数量54个,周环比+1个0102030405060708090010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率16.67%,周环比+8.34%010203040506070801月6日2月18日4月9日6月2日7月23日9月16日11月12日12月18日20202021年2022年2023年%钢厂废钢库存175.2万吨,周环比+6.38万吨01002003004005006002020年2021年2022年2023年万吨唐山废钢与铁水价差-100.89元/吨,周环比+94.44元/吨-800-700-600-500-400-300-200-1000100废钢-生铁（唐山）元/吨 节后螺纹产量稳步回升研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，Mysteel全国日均粗钢产量240.62万吨,旬环比-0.02万吨2002202402602803003203401月10日1月31日2月20日2月29日3月20日4月10日4月30日5月20日6月10日6月30日7月20日8月10日8月31日9月20日10月10日10月31日11月20日12月10日12月31日20192020202120222023年万吨Mysteel螺纹钢产量246.11万吨,周环比+11.21万吨2002503003504004501月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel热轧产量308.15万吨,周环比+2.11万吨2502602702802903003103203303403501月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧产量80.11万吨,周环比+1.85万吨606570758085901月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel线材产量122.19万吨,周环比+9.97万吨80901001101201301401501601701801月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板产量145.85万吨,周环比+7.31万吨901001101201301401501601月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年万吨 下游复工，螺纹表需环比回升，同比有所下滑研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，MysteelMysteel螺纹表观消费136.27万吨,周环比+53.32万吨01002003004005006001月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019202020212022年2023年万吨Mysteel热轧表观消费307.01万吨,周环比+37.72万吨2002202402602803003203403603801月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019202020212022年2023年万吨Mysteel线材表观消费94.84万吨,周环比+26.52万吨-100-500501001502002501月1日2月12日4月5日5月28日7月19日9月10日11月1日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧表观消费78.03万吨,周环比+9万吨505560657075808590951月1日2月12日4月5日5月28日7月