美非农数据超预期 贵金属期价大下滑 「2023.02.10」 作者：许方莉 期货投资咨询证号：Z0017638 贵金属市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 本周贵金属主力合约期价回调。美国1月非农就业岗位激增51.7万人，大幅超出预期的18.5万人及前值22.3万人，同时失业率为3.4%，触及53年左右的低点，非农就业数据及劳动力市场显示强劲及韧性，市场担忧美联储已缓和的加息幅度将会改变，美元指数大幅反弹；美联储主席鲍威尔在北京时间周三凌晨参加在华盛顿经济俱乐部的一场讨论，其发言表示对1月的非农数据感到十分意外，若经济数据持续超出预期，不排除美联储让利率升得更高的可能；紧接着多位美联储官员发表言论，总体来看美联储委员基调一致偏鹰，市场对美国利率峰值的预期或相对提高，贵金属大幅回调。美国周初请失业金人数为19.6万人，为6周来首次上升，预期19万人，前值18.3万人，或有利于劳动力参与率回升；据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%—5.00%区间的概率为90.8%；到5月维持利率不变的概率为0.0%，累计加息50个基点的概率为70.5%。市场普遍关注下周发布的美国通胀数据，这是影响美联储货币政策的一个重要因素。操作上建议，日内震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。 4 「 期现市场」 本周沪市贵金属均下跌 图1、沪银与COMEX银期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪金与COMEX金期价 来源：wind 瑞达期货研究院 51015202530352000300040005000600070002019-10-222020-10-222021-10-222022-10-22白银期货价格期货收盘价(连续):白银期货收盘价(连续):COMEX银25030035040045050010001200140016001800200022002019-10-252020-10-252021-10-252022-10-25黄金期货价格期货收盘价(连续):COMEX黄金期货收盘价(连续):黄金截至2023年2月10日，沪银收盘价为4901元/千克，较2月6日下跌102元/千克，跌幅2.04%；截至2023年2月9日，COMEX白银收盘价为21.96美元/千克，较2月2日下跌1.88美元/千克，跌幅7.87%。截至2023年2月10日，沪金收盘价为410.3元/克，较2月6日下跌3.06元/克，跌幅0.74%；截至2023年2月9日，COMEX金收盘价为1859.8美元/盎司，较2月3日下跌52.7美元/盎司，跌幅2.76%。 5 「 期现市场」 本周白银ETF持仓上涨，黄金ETF持仓上涨 图3、沪银ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、沪金ETF持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00白银ETF持仓伦敦现货白银:以美元计价0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00黄金ETF持仓SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦现货黄金:以美元计价截至2023年2月9日，SPDR黄金ETF持仓量为920.79吨，较2023年2月4日上涨0.55吨，涨幅0.06%；截至2023年2月9日，伦敦现货黄金为1879.1美元/盎司，较2023年2月4日上涨3.75美元/盎司，涨幅0.2%。截至2023年2月9日，SLV白银ETF持仓量为15046.69吨，较2023年2月4日上涨225.97吨，涨幅1.52%；截至2023年2月9日，伦敦现货白银为22.47美元/盎司，较2023年2月4日下跌1.03美元/盎司，跌幅4.38%。 6 「 期现市场」 白银COMEX净持仓减少，黄金COMEX净持仓增加 图5、 COMEX银持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图6、COMEX金持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2023年1月24日，COMEX黄金总持仓为499927张，较2023年1月17日上涨8109张，涨幅1.65%；截至2023年1月24日，COMEX黄金净持仓为157673张，较2023年1月17日上涨4433张，涨幅2.89%。-40,000.00-20,000.000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00COMEX白银持仓COMEX:银:总持仓COMEX:银：净持仓截至2023年1月24日，COMEX白银总持仓为134922张，较2023年1月17日增加3060张，涨幅2.32%；截至2023年1月24日，COMEX白银净持仓为25684张，较2023年1月17日减少5784张，跌幅18.38%。-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.000.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00COMEX黄金持仓COMEX:黄金:总持仓净持仓 7 「 期现市场」 白银基差增加，黄金基差减少 图7、国内白银基差 来源：wind 瑞达期货研究院 图8、国内黄金基差 来源：wind 瑞达期货研究院 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00010002000300040005000600070008000国内白银基差基差上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D)期货收盘价(活跃合约):白银截至2023年2月10日，国内白银基差为-20元/千克，较2月6日增加3元/千克。-10.00-5.000.005.0010.0015.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00国内黄金基差基差（右）上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D期货收盘价(活跃合约):黄金截至2023年2月10日，国内黄金基差为-0.84元/克，较2月6日减少2.02元/克。 8 「 期现市场」 黄金库存期货持平 图9、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 图10、库存 来源：wind 瑞达期货研究院 0100000000200000000300000000400000000500000000白银库存COMEX:银:库存库存期货:白银截至2023年2月9日，COMEX银库存为291573835.23金衡盎司，较2023年2月3日下跌1353045.92金衡盎司，跌幅0.46%；截至2023年2月9日，白银库存期货为2113717公斤，较2023年2月3日下跌60183公斤，跌幅2.77%。0100020003000400050006000050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000黄金库存COMEX黄金库存黄金库存期货截至2023年2月9日，COMEX金库存为22198648.69金衡盎司，较2023年2月3日下跌18583.96金衡盎司，跌幅0.08%；截至2023年2月9日，黄金库存期货为3312千克，较2023年2月3日持平。 9 「白银产业情况」 白银进口减少 图11、矿进口 来源：wind 瑞达期货研究院 图12、白银进口 来源：wind 瑞达期货研究院 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09银进口数量进口数量:银:中国截至2022年12月31日，我国白银进口为1117.8千克，较11月30日减少3338.176千克,降幅74.91%。0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.002004-032005-032006-032007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-03银矿砂及其精矿进口进口数量:银矿砂及其精矿截至2022年12月31日，我国银矿砂及其精矿进口为115820.03吨，较11月30日减少32137.462吨,降幅21.72%。 10 「白银产业情况」 下游-集成电路产量同比减少 图13、集成电路产量 来源：wind 瑞达期货研究院 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09集成电路产量产量:集成电路:当月同比产量:集成电路:当月值截至2022年12月31日，集成电路产量为2841000万块，较11月30日增加238000万块，与去年同期相比为-7.1%。 11 「黄金产业情况」 黄金回收价下滑 图14、黄金回收价 来源：wind 瑞达期货研究院 图15、黄金饰品价格 来源：wind 瑞达期货研究院 100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00回收价:中国黄金（元/克）回收价:中国黄金截至2023年2月10日，中国黄金回收价408.6元/克，较2月5日减少3.9元/克,降幅0.95%。200250300350400450500550600650黄金饰品价格(日)价格:老凤祥:黄金价格:周大福:黄金价格:周六福:黄金截至2023年2月10日，老凤祥黄金回收价542元/克，较2月4日持平。截至2023年2月10日，周大福黄金回收价535元/克，较2月4日减少2元/克,降幅0.37%。截至2023年2月10日，周六福黄金回收价540元/克，较2月4日增加2元/克,增幅0.37%。 12 「黄金产业情况」 央行售金/购金增加 图16、黄金供需 来源：wind 瑞达期货研究院 图17、央行售金/购金 来源：wind 瑞达期货研究院 600.00700.00800.00