数字隔离芯片龙头，打造多品类模拟电路平台

纳芯微是一家模拟芯片细分赛道的领军企业，产品广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。公司持续在泛能源和汽车等关键领域加大研发投入，如电源管理领域的车灯LED驱动、车载LDO、功率路径保护相关的产品，以及信号链中的磁传感器产品，包括磁电流传感器和磁角度传感器等，同时公司也在不断加大对非隔离接口、马达驱动等非隔离类产品的研发投入。模拟芯片行业快速扩张，国产替代潜力巨大，全球前十大模拟芯片公司基本由欧美国家主导，2021年中国模拟芯片的自给率仅12%左右，国内模拟芯片仍有较大的成长空间。公司持续突破产品线发展的技术瓶颈，不断完善产品布局，有望打造多品类模拟电路平台，成为模拟芯片国产化的领军者。公司三大产品线协同发力，包括信号感知芯片、隔离芯片和驱动与采样芯片。我们预测公司2022-2024年每股收益分别为2.65、4.80、7.35元，根据可比公司23年平均85倍PE估值水平，对应408元人民币目标价，首次给予买入评级。