研究员：赵欧娅 从业资格号：F3067732 投资咨询号： Z0017180 Email：Zhaoouya@hongtaqh.com红塔期货投资咨询业务资格云证监许可[2012]291号价格承压2023年2月 PVC月报红塔期货HONGTAFUTURES PVC n供给面前期投产企业 2 月预计达到量产，产量预期增加。n进出口预计1月PVC进口在2.77万吨，出口在13.54万吨。预计2月PVC进口在1.96万吨，出口在13.46万吨。n需求面预计2月上旬下游陆续恢复，下周开始陆续复工，生产需求缓慢增加；国际市场需求向好，且3月外贸价格依然看涨出口需求依然可期。 n库存面随着新增产能预期达到量产，供应端有增加趋势，2 月下游陆续复工入市采购，或会消化春节期间累积的库存，但需求完全恢复仍需时间，及恢复力度仍待考察，库存高位短期难以改观。n进入2月份，PVC 暂无检修企业，供应面稳中增长，行业库存持续累库，下游尚未完全恢复，基本面表现一般，元宵节后下游基本恢复，加之宏观向好，PVC 市场预期支撑仍存，但预期仍需时间验证，当前市场处于供大于求下，PVC 价格重心预期承压，预计2月价格有回调趋势。n关注：经济及房地产市场政策持续性;电石原料供应情况，下游复工进度仅作参考之用，请仔细阅读文件末尾【免责声明】价格承压2023.02.08核心观点供需情况风险因素 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】供给端——前期投产企业 2 月预计达到量产，产量预期增加。Ø进入2月份，上游企业常规检修较少，另有新增产能释放，2 月产量维持相对高位。Ø2023年2月国内 PVC 装置检修涉及产能预估在 287 万吨/年，环比1月持平，同比去年减少49.76%，预计2月国内PVC 装置产量或至175万吨左右。Ø2023年1月国内 PVC企业产量预估在193万吨，环比增加6.88%，同比增加 3.73%。图1：PVC检修计划表图2：开工率:PVC:上游 数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司企业名称工艺产能检修类别检修时间结束时间云南南磷电石法24常规检修2019/4/1待定河南神马电石法30成本检修2022/8/12待定济源方升电石法5故障检修2022/9/19待定泰山盐化电石法10成本检修2022/9/29待定山西霍家沟电石法16常规检修2023/1/21待定广东东曹乙烯法22常规检修2023/2/202023/2/20606570758085909510017/1118/1119/1120/1121/1122/11%开工率:PVC:上游 % 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】进出口——进出口承压减量。图3：进出口数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司Ø预计1月PVC进口在2.77万吨，出口在13.54万吨。Ø预计2月PVC进口在1.96万吨，出口在13.46万吨。Ø2022年1-12 月中国 PVC累计进口 36.23 万吨，同比减少904%，累计出口 196.58 万吨，同比增加 12.09%。Ø根据海关数据，2022年12月 PVC 进口量在 5.54万吨，环比增加 32.85%，同比增加 82.36%其中一般贸易进口 2.55万吨，进料加工2.81万吨。其中主要进口地美国1.28 万吨，印度尼西亚1.17 万吨，泰国1.16万吨。Ø根据海关数据，12月 PVC出口量在 12.58 万吨，比增加 48.88%，同比减少 34.53%。一般贸易出口 7.78 万吨，进料加工 4.73 万吨，主要出口地印度 6.58 万吨，埃及 0.93 万吨，俄罗斯 0.64万吨。-5000005000010000015000020000025000030000020182019202020212022吨出口数量:PVC粉(聚氯乙烯树脂粉):当月值进口数量:PVC粉(聚氯乙烯树脂粉):当月值净出口数量:PVC粉(聚氯乙烯树脂粉):当月值 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】需求端——下游陆续复工，消费好转。Ø预计2月上旬下游陆续恢复，下周开始陆续复工，生产需求缓慢增加；国际市场需求向好，且 3 月外贸价格依然看涨出口需求依然可期。 Ø12 月 23 日当周，美国炼厂开工率 92%，环比+1.10% 。Ø2023年1月制品企业开工环比2022 年 12 月大幅下滑，主要是1月正值春节假期，下游基本放假，导致下游制品开工大幅下降，需求短暂停滞。图4：2月PVC下游开工预测图5：房地产指标数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司品类2023年2月2023年11月涨跌值下游制品企业开工50%35.50%-60-40-2002040608010012018/0319/0320/0321/0322/03%房屋施工面积:累计同比 %房屋新开工面积:累计同比 %商品房销售面积:累计同比 %房屋竣工面积:累计同比 % 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】库存端——预期维持弱势。Ø随着新增产能预期达到量产，供应端有增加趋势，2 月下游陆续复工入市采购，或会消化春节期间累积的库存，但需求完全恢复仍需时间，及恢复力度仍待考察，库存高位短期难以改观。Ø截至2023年1月27日,PVC企业库存量61.07万吨,环比12月增加28.71%,受节日期间下游需求停滞及汽运运输紧张等厂库库存增加。Ø截至1月30 日，国内 PVC 社会库存在 7.94 万吨，环比增加 29.55%，同比增加 79.52%;其中华东地区在 34.94万吨，环比增加 20.67%，同比增加 60.98%，华南地区在13 万吨，环比增加 61.49%，同比增加 160.00%。图6：EIA：社会库存:PVC 图7：库存:PVC:华东仓库:多指标求和 数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司010000020000030000040000050000060000070000080000017/0218/0219/0220/0221/0222/02吨社会库存:PVC 吨40005400010400015400020400025400030400035400040400045400050400019/0519/0719/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/01吨库存:PVC:华东仓库:多指标求和 吨 仅作参考，请仔细阅读文件末尾【免责声明】行情展望图9：期货结算价(活跃合约):PVC Ø行情方面：短期内，PVC价格受均线压制震荡下行，价格区间为5500元/吨-6700元/吨。中长期来看，期货价格已处于底部区域，调整一段时间后，价格将寻找方向突破，待方向确认后再操作。数据来源：wind资讯红塔期货有限责任公司400050006000700080009000100001100012000130001400019/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/1019/1119/1220/0120/0220/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/1221/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/1021/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/01元/吨期货结算价(活跃合约):PVC 元/吨 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。免责声明 Contact Us 联系我们昆明分公司电话：0871-63614770, 0871-63614046传真：0871-63614046 邮编：650021地址：云南省昆明市青年路387号华一广场17楼大理营业部电话：0872-2223100， 0872-2223091传真：0872-2223884 邮编：671000地址：云南省大理白族自治州大理市下关镇经济开发区登龙街八号榆都商务楼四层ZX409号曲靖营业部电话：0874-3297788, 0874-3290886传真：0874-3290939 邮编：655000地址：云南省曲靖市翠峰路龙源花园53、54号商铺玉溪营业部电话： 0877-6577468， 0877-6577463传真：0877-6577469 邮编：653100地址：云南省玉溪市东风南路2号红塔银行大楼1楼B区贵阳营业部电话：0851-85966422， 0851-85944541传真：0851-85945733 邮编：550012地址：贵州省贵阳市南明区花果园亚太中心3501福州营业部电话：0591-83259287传真：0591-83616830 邮编：350009地址：福建省福州市台江区宁化街道祥坂街26号（原上浦路南侧）富力中心A座14层02商务办公张家港营业部电话：0512-58229789邮编：215600地址：江苏省张家港市杨舍镇人民东路801号（国泰新天地广场）Z206常州营业部电话：0519-86885850， 0519-86885865邮编：213016地址：江苏省常州市钟楼区怀德中路50-1806公司总部云南省昆明市春城路168号 邮编：650011蒙自营业部电话：0873-3691559， 0873-3948606邮编：661100地址：云南省红河州蒙自市朝阳路红竺园C区759号浙江分公司电话：0571-86650970， 0571-87818685邮编：310000地址: 浙江省杭州市上城区四季青街道瑞晶国际商务中心705室-2山东分公司电话：0532-55795735， 0532-55795736传真：0532-55795735 邮编：266061地址：山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼706户上海分公司电话：021-60737269, 021-60737270邮编：200080地址: 上海市虹口区黄浦路99号2106室四川分公司电话：028-65782202邮编：610000地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区交子大道219号C座08层04单元广州分公司电话：020-22036733邮编：510620地址：广州市天河区华夏路16号4406室江苏分公司电话：025-86661681传真：025-86661682 邮编：210019地址：南京市建邺区庐山路168号1807室河北唐山营业部电话： 0315-5910086邮编：063000地址：河北省唐山市路北区文化路街道北新道富强里13-14号商业